金價(jià)暴跌后的中長期展望

11年見頂1920.8美元宏觀上行波段回調(diào)的二分位支撐；還有同樣是上述宏觀上行波段阻速線2/3線的進(jìn)一步共振支撐。阻速線理論認(rèn)為，一輪牛市之后的中級調(diào)整，往往以金價(jià)觸及2/3線而宣告結(jié)束。據(jù)此理論而言，即便金價(jià)下行至1300美元附近，也不能從技術(shù)上否定宏觀牛市的結(jié)束。金價(jià)如果以1300美元展開新升勢，將是非常標(biāo)準(zhǔn)的牛市調(diào)整特征。此外，月線圖中，金價(jià)在2000年以251.7美元啟動(dòng)至2011年1920.8美元的整個(gè)波段做黃金分割，其23.6%黃金分割位在1526.89美元，基本是金價(jià)見頂1920.8美元之后中級回調(diào)的底線，也成為目前破位后的形態(tài)頸線。這看起來是一組非常有價(jià)值的黃金分割。其38.2%黃金分割在1283.2美元也構(gòu)成1300美元附近的共振支撐。且就宏觀趨勢而言，即便金價(jià)進(jìn)一步回落觸及38.2%黃金分割線，也不能妄言黃金宏觀牛市就此結(jié)束了。

　　豈不是又到金銀中期抄底時(shí)？筆者也不贊同。關(guān)于金銀市場的中期運(yùn)行，我們近日有更為細(xì)化的中期點(diǎn)位深度分析，但僅限內(nèi)部報(bào)告對客戶公布，投資者能理解。總體傾向目前不到金銀抄底時(shí)。既然這是一輪非完全市場化的調(diào)整，特別帶有美聯(lián)儲(chǔ)授意的影子，中期調(diào)整就不會(huì)簡單結(jié)束。否則，打壓金價(jià)實(shí)現(xiàn)政治金融調(diào)控的目的也不過是空談。正是基于當(dāng)前黃金存在非純市場化的影響，我們傾向中期調(diào)整還會(huì)以復(fù)雜的方式延續(xù)，盡管我們認(rèn)為目標(biāo)點(diǎn)位可能非常清晰。

　　再度回到市場操縱的技術(shù)層面，傳言金價(jià)的破位與具體操縱，由美林銀行擔(dān)任著主力。上周五美股市場一開始，傳來自美林銀行的賬戶在美國期金市場做空100噸（約合3萬手），金價(jià)被快速打壓至1526.41美元的頸線位置，但技術(shù)支撐的奇效令金價(jià)快速反彈至1540美元。2小時(shí)后的22點(diǎn)30分開始，美林發(fā)起又一輪更猛烈的攻擊，在大約30分鐘的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)做空了300噸（合約10萬手），金價(jià)一舉擊穿1500美元。隨后無需空頭繼續(xù)發(fā)力，多頭的自動(dòng)止損盤即開始誘發(fā)進(jìn)一步大幅下跌，多殺多，空頭大幅獲利。

　　如果投資者對美林400噸黃金的做空的力度依然抽象，筆者不妨以國內(nèi)黃金市場容量進(jìn)一步舉例�？粗袊�黃金市場規(guī)模：上海期金日成交30噸左右，總價(jià)值約100億人民幣。期銀日均成交1500噸左右（5元/克為例，1噸=500萬，日均成交75億人民幣），50倍黃金。期金銀日成交175億左右。上海金交所黃金TD日均成交20噸左右。白銀TD日均成交1000噸左右，是黃金的50倍。兩大交易所總規(guī)模為美國期金銀市場的12%左右。即美林銀行上周五22點(diǎn)30分后30分鐘約300噸的賣盤，即已基本相當(dāng)于國內(nèi)兩大交易所一周