美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期管控揭示未來(lái)政策走向

國(guó)際金價(jià)周一亞太盤(pán)初位于1390美元附近窄幅波動(dòng)，上周五公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者信心下降且通脹預(yù)期有所回升，令黃金白銀一度走高。但市場(chǎng)隨后歸于平靜，因本周美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)利率會(huì)議，伯南克的新聞發(fā)布會(huì)也緊隨其后，故在此之前投資者料維持謹(jǐn)慎情緒。金價(jià)最高見(jiàn)1392.15美元，報(bào)收在1390.87美元，周漲幅0.55%。

　　上周五公布的調(diào)查顯示，由于家庭對(duì)就業(yè)和房市的樂(lè)觀情緒略有消退，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在6月回落，初值降至82.7，不及預(yù)期的84.5，5月終值為84.5，觸及近六年最高水平。該報(bào)告反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)在積聚動(dòng)能方面仍不持續(xù)，美元指數(shù)受到打壓，從而提振金價(jià)。另外，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)月率增長(zhǎng)0.5%，預(yù)期為增長(zhǎng)0.1%，4月下降0.7%。對(duì)比去年同期，5月PPI年率增長(zhǎng)1.7%，預(yù)期增長(zhǎng)1.4%，該數(shù)據(jù)在一定程度上激發(fā)了黃金對(duì)沖通脹的魅力。但市場(chǎng)做多情緒并未推動(dòng)黃金突破千四美元阻力，而白銀在沖高回落后勉強(qiáng)固守在22美元一線。

　　本周金融市場(chǎng)的全部目光都將集中于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)將在周二(6月18日)和周三(6月19日)召開(kāi)會(huì)議，并將在北京時(shí)間周四(6月20日)凌晨公布最新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和貨幣政策決定，主席伯南克將在稍后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。不少投資者和市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)淡化對(duì)縮減定量寬松政策的討論、穩(wěn)定市場(chǎng)。因5月份FOMC會(huì)議召開(kāi)以來(lái)，新興市場(chǎng)、固定收益市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等各類(lèi)市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在這次會(huì)議上給市場(chǎng)留下的印象是美聯(lián)儲(chǔ)或很快縮減貨幣寬松計(jì)劃。10年期美國(guó)國(guó)債是跌幅最慘重的品種之一，5月會(huì)議以來(lái)收益率累計(jì)上漲了約60個(gè)基點(diǎn)，而美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)不起在大幅震蕩的債券市場(chǎng)失去公信力，造成債券收益率上升進(jìn)而威脅到脆弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的后果。重要的是，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言，管控市場(chǎng)預(yù)期成為其目前亟待解決的任務(wù)之一�？只胖械耐顿Y者已紛紛拋售各種高收益、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)縮減定量寬松規(guī)模實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于加息，這將導(dǎo)致高收益產(chǎn)品的流動(dòng)性變差、價(jià)值縮水。主要融資套利交易的方向也發(fā)生反轉(zhuǎn)，其中最明顯的是美元兌日?qǐng)A反彈，美元指數(shù)受挫嚴(yán)重。故本周會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將有機(jī)會(huì)通過(guò)減少談?wù)摽s減定量寬松的問(wèn)題來(lái)告訴市場(chǎng)，現(xiàn)在就開(kāi)始為該行退出刺激計(jì)劃做準(zhǔn)備為時(shí)過(guò)早。由此而來(lái)的結(jié)果或?qū)⑹枪墒�、債市和金市再度迎�?lái)期待已久的漲勢(shì)和反彈。

　　從黃金4小時(shí)圖上看，此前自反彈結(jié)束后構(gòu)筑的“圓弧頂”形態(tài)并未造成更深的跌勢(shì)，但后續(xù)的短暫上行也不甚給力，1400及1