影響黃金市場(chǎng)的部分基本面信息答疑

評(píng)級(jí)，但美債至今沒(méi)有影響。由此因借貸不暢而進(jìn)入通縮更顯主觀推測(cè)�！耙�?yàn)榈屠�率和QE恰恰會(huì)激發(fā)通縮，長(zhǎng)久的低利率和通縮最終將會(huì)“形影不離”，像日本那樣”，日本近20年長(zhǎng)期寬松與通縮并存有特定的歷史原因。90年代日本經(jīng)濟(jì)泡沫累積過(guò)大，而在泡沫破滅時(shí)政府治理危機(jī)的行動(dòng)并不果斷，使得金融機(jī)構(gòu)隨后的資產(chǎn)狀況超預(yù)期惡化，并進(jìn)而影響了隨后至今的實(shí)際放貸能力。此外，作為發(fā)達(dá)國(guó)家，日本投資需求也大幅放緩。08年美國(guó)次貸危機(jī)誘發(fā)的金融危機(jī)，美國(guó)政府的治理還算果斷。故就目前金融系統(tǒng)質(zhì)量而言，非當(dāng)年日本可比。而它們也有相似之處，作為發(fā)達(dá)國(guó)家，刺激投資需求的難度較大。怎樣激發(fā)消費(fèi)需求是主因。故盲目認(rèn)為美國(guó)會(huì)重蹈90年代后的日本覆轍，也略顯主觀。

　　問(wèn)：美元作為儲(chǔ)備貨幣給美國(guó)帶來(lái)無(wú)窮益處。而要保持儲(chǔ)備貨幣地位，首先是要鞏固“信用”美國(guó)如果真的隨便印鈔、最后將傷及美元自己，故美國(guó)量化寬松可能不會(huì)持續(xù)很久，您怎么看？

　　答：格林斯潘時(shí)代可沒(méi)這么想。否則也不會(huì)讓美元指數(shù)從2001年的121貶值到目前的80點(diǎn)附近。我們知道美國(guó)很重視“美元信用”，但未必不繼續(xù)用超常規(guī)釋放流動(dòng)性的方式來(lái)?yè)Q取。比如2010年至2012年通過(guò)“歐債危機(jī)”打擊歐元信用來(lái)鞏固美元信用。目前緊跟日本繼續(xù)釋放，讓日?qǐng)A貶值鞏固著美元不進(jìn)一步貶值的信用，豈不也是很好策略。上周美國(guó)財(cái)政部表示對(duì)日本寬松追求2%的通脹的諒解，豈不是“賊”對(duì)“偷”的諒解？我相信美國(guó)會(huì)盡可能鞏固美元作為儲(chǔ)備貨幣地位的信用，但未必會(huì)是減少貨幣釋放，讓金雞不再下金蛋。2001年至今，美元利率從6.5%下降至零，美元從121貶值至80點(diǎn)，美元信用并未受損。

　　問(wèn)：美聯(lián)儲(chǔ)前些日子提出，將在今年停止QE3！而奧巴馬在第一任期最后的記者會(huì)上，就正在談判的提高國(guó)債上限和減少聯(lián)邦支出的問(wèn)題上明確宣稱：美國(guó)決不是一個(gè)賴帳的國(guó)家！美國(guó)不能再這樣借債消費(fèi)下去了……，您認(rèn)為美國(guó)會(huì)在今年停止QE3嗎？

　　答：即便就最新的美聯(lián)儲(chǔ)聲明來(lái)看，也沒(méi)有絲毫在今年停止QE3的表態(tài)，反而強(qiáng)化了以失業(yè)率下降至6.5%作為開始撤出寬松的門檻。從2001年美元貶值以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府沒(méi)有停止過(guò)關(guān)于“鞏固強(qiáng)勢(shì)美元”的論調(diào)，但卻在一邊不斷宣揚(yáng)這種論調(diào)的同時(shí)，一邊放任美元從121點(diǎn)大肆貶值至目前的80點(diǎn)附近。當(dāng)然，我們永遠(yuǎn)也不會(huì)聽到美國(guó)總統(tǒng)會(huì)表達(dá)“我們可能賴賬”的聲音。美國(guó)一方面聲稱不能再借債消費(fèi)了，但又不停借債。就好像美聯(lián)儲(chǔ)宣稱將鞏固強(qiáng)勢(shì)美元，但卻一邊將美元利率從6.5%