本周國際現(xiàn)貨金價以1424.45美元開盤，最高上試1447.5美元，最低下探1419.3美元，截至周五午盤時分報收1432美元，較上個交易周上漲13.7美元，漲幅0.97％，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根沖高回落的小陽線。

　　在銀價的強勢引領(lǐng)下，周四金價再創(chuàng)歷史新高，但我們認(rèn)為階段性市場應(yīng)警惕隨時可能引發(fā)的調(diào)整。為何得出這樣的判斷？我們認(rèn)為本輪金價的上行僅是一輪北非地緣政治動蕩引發(fā)的純題材行情，是一輪局部牛市，而非一輪基金深謀遠(yuǎn)慮的戰(zhàn)略牛市。既然是一輪局部牛市，那么我們需要警惕市場大幅上漲后隨時可能產(chǎn)生的調(diào)整。

　　從地緣政治因素來看，利比亞在3月20日遭遇空襲拉開了被武力制裁的序幕，也使得本周金價、油價連續(xù)上行。銀價的上行最為激進(jìn)，這主要源于銀市市場容量較小，更容易受到資金推動。在遭遇連續(xù)空襲之后應(yīng)利比亞要求，周二聯(lián)合國安理會在紐約總部就利比亞問題進(jìn)行的閉門磋商會議由于分歧較大，推遲至周四，但周四并未得到令局勢緩和的結(jié)果。聯(lián)合國秘書長潘基文周四表示，無證據(jù)表明利比亞當(dāng)局已采取措施遵守聯(lián)合國安理會的決議。聯(lián)合國大使警告稱若利比亞政府不遵守決議，安理會或采取進(jìn)一步措施，即安理會似乎默許了以法國為首對利比亞的空襲。也意味著利比亞亂局恐將進(jìn)一步延續(xù)。此外，針對利比亞的空襲，國際反對的輿論也日漸高漲，尤以俄羅斯最為強烈，認(rèn)為有些國家一直以來打著人道主義的幌子干涉別國內(nèi)政，其實質(zhì)是為自己謀求奪取資源利益的實質(zhì)。周四美國國務(wù)卿希拉里表示對利比亞禁飛區(qū)的指揮和控制權(quán)將交給北約，而北約已同意指揮在利比亞的所有行動。

　　本輪金市與油市行情，完全來源于利比亞局勢提振。提振根源是擔(dān)心利比亞亂局將影響全球原油供應(yīng)格局，進(jìn)而引發(fā)全球通脹的進(jìn)一步惡化。但至少從目前看來，這種擔(dān)心顯得多余。利比亞原油日產(chǎn)160萬桶左右，單沙特的閑置產(chǎn)生就超過400萬桶，全球原油閑置產(chǎn)能約600萬桶左右。目前利比亞的原油供應(yīng)短缺已經(jīng)被閑置產(chǎn)能完全彌補，故利比亞戰(zhàn)亂并未影響近期全球原油供應(yīng)格局。故油價與金價的上行都是一種對該題材的投機利用。既然是一種缺乏戰(zhàn)略指導(dǎo)意義的局部投機性行情，我們認(rèn)為其持續(xù)性值得懷疑。

　　回顧2003年3月20日，那是美國對伊拉克開戰(zhàn)的日子，巧合的是8年整后的3月20日，利比亞遭遇空襲。但不同的是，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)后，無論金價與油價都處于繼續(xù)調(diào)整階段。當(dāng)時伊拉克日產(chǎn)原油在250萬桶以上，比目前利比亞對全球能源供應(yīng)的影響更大。但為何伊拉克開戰(zhàn)時金價與油價處于調(diào)整，