機(jī)構(gòu)一致看空 黃金ETF“生不逢時”？ |
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行限制。即黃金ETF的保證金交易，僅限定于出于風(fēng)險管理目的或提高資產(chǎn)配置效率目的。 據(jù)悉，在對黃金現(xiàn)貨進(jìn)行套期保值時，作為實物交割的擔(dān)保，支付一定比例的履約保證金，既可以規(guī)避黃金價格的波動風(fēng)險，也可以減輕交易方的資金壓力。然而若將保證金交易的杠桿特性盲目用于投機(jī)，帶來收益的同時，也放大了風(fēng)險，這就有悖黃金ETF“緊密跟蹤黃金價格”的初衷了。 此外，監(jiān)管層的謹(jǐn)慎動因還在于，推出ETF創(chuàng)新產(chǎn)品的同時，能有效把控風(fēng)險。 在2007年大牛市背景下，首批QDII大多折戟而歸。即使QDII產(chǎn)品成為2012年上漲動力最強(qiáng)勢的產(chǎn)品線，也改變不了大批投資者仍被套的事實。這也導(dǎo)致QDII凈值越漲，基民贖回越盛的現(xiàn)象。 因此，控制風(fēng)險成為第一要務(wù)。作為被動管理產(chǎn)品，黃金ETF不是收益型工具，只是一種資產(chǎn)配置型工具。換句話說，它的主要目的不是為了盈利，而是準(zhǔn)確跟蹤黃金價格走勢。 因此，黃金ETF更是社保基金、企業(yè)年金、保險資金等機(jī)構(gòu)投資者提高資產(chǎn)配置效率，滿足其進(jìn)行資產(chǎn)配置的必備工具。此外，黃金與A股市場的相關(guān)性較低，配置一定比例的黃金類資產(chǎn)可以優(yōu)化投資組合，分散機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險。 投行一致看空黃金，個人投資者慎入 目前黃金市場風(fēng)險較高，高盛、德意志銀行等海外投行也紛紛在2013年年初繼續(xù)發(fā)布看空黃金的報告。 然而，目前黃金市場風(fēng)險較高，高盛、德意志銀行等海外投行也紛紛在2013年年初繼續(xù)發(fā)布看空黃金的報告。 高盛大宗商品分析師，預(yù)計2018年黃金價格將跌至1200美元/盎司。報告中，該行分析師表示，假設(shè)美國實際利率，例如最有代表性的美國10年期債券在2018年回升至2.0%，預(yù)計黃金價格將在今后5年持續(xù)走低。同時，高盛預(yù)計黃金ETF需求將在2014年放緩，并且削減黃金價格漲勢。 德意志銀行則預(yù)計，近期黃金價格將維持區(qū)間震蕩。因為黃金價格缺乏上漲的催化劑。 這對于只能做多的黃金ETF來說，無疑是雪上加霜。 據(jù)悉，國泰黃金ETF將采取授權(quán)參與人的方式，主要投資于黃金交易所的現(xiàn)貨Au99.95合約和Au99.99合約，并在上海證券交易所上市。 “黃金ETF屬于被動管理產(chǎn)品，只有在黃金現(xiàn)貨市場上漲時才能掙錢�！蹦郴鸸緝�(nèi)部人士向記者透露，目前黃金ETF持倉量最大的FDR公司從2004年至今的年化收益率為20%�！斑@也得益于趕上了上一撥黃金大牛市�！� 已經(jīng)歷了12年黃金大牛市或接近尾聲，黃金現(xiàn)貨市場似乎上漲乏力。海外市場復(fù)蘇的樂觀情 |
