美國因素是決定金價的核心要素 20年熊牛轉換

從2001年開始，黃金開始了長達13年的牛市周期。而隨著今年4月15日的暴跌，以及隨后近一個半月的震蕩反彈局面的來臨，可以說長達13年的黃金超級牛市周期已經(jīng)結束。我們不難發(fā)現(xiàn)，黃金與美元是一對天敵，在黃金這輪超級牛市中，美元恰逢熊市。正是美元的熊市周期推動黃金一度逼近2000美元/盎司的歷史高點。

　　當前，隨著美國經(jīng)濟復蘇勢頭明顯好過其他西方發(fā)達國家，美元指數(shù)近來呈現(xiàn)走強勢頭，黃金承受的壓力是顯而易見的。綜合各類因素考慮，可以說美國因素才是決定黃金牛熊的核心要素。

　　黃金價格與美國經(jīng)濟之間具有驚人的對應關系。首先要指出，美元指數(shù)是美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的化身，關注美元指數(shù)基本等同于關注美國經(jīng)濟狀況。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)越亮麗，美元指數(shù)也就越高，黃金價格就越低。反之，則是另一番景象。

　　1、美元指數(shù)20年間歷經(jīng)牛熊交替。

　　（1）克林頓時期。在克林頓執(zhí)政8年間，美國經(jīng)濟實現(xiàn)了難得的“高增長、低通脹”局面，克林頓給美國留下了新經(jīng)濟條件下高速發(fā)展的奇跡。同一時期，美元指數(shù)從80點水平漲至120點，上漲幅度足有50%。

　�。�2）小布什時期。2001年后，小布什接替克林頓入主白宮。小布什依仗克林頓留下的豐厚財力，先后發(fā)動伊拉克、阿富汗兩場戰(zhàn)爭，耗費國防經(jīng)費數(shù)萬億美元之巨，令美國元氣大傷。加之同一時期美國金融業(yè)過度杠桿化，到2008年終因次貸危機而引發(fā)百年一遇的金融危機。同一時期，美元指數(shù)從120點高位大幅回落。2001年，美元指數(shù)在高位橫盤一年時間，區(qū)間大約在110-120點之間。而2002年、2003年、2004年三年間大幅下跌，從120點高位跌至80點附近。2005年從80點附近反彈到92點。2006年開始美元指數(shù)繼續(xù)單邊下跌，至2008年3月跌至70點這一歷史低點。

　�。�3）奧巴馬時期。2009年開始，奧巴馬接替小布什，為挽救深陷金融危機泥潭的美國經(jīng)濟，奧巴馬先后授意美聯(lián)儲實施了三期量化寬松政策。終于在2013年讓美國經(jīng)濟搶先于歐盟、日本呈現(xiàn)復蘇局面。

　　在此期間，美元指數(shù)呈收斂三角形震蕩形態(tài)，高點89點，低點70點，由于振幅不斷縮小，突破方向也日漸清晰。從月均線圖形可以看出，美元指數(shù)在月均線級別已出現(xiàn)向上突破跡象。

　　2、黃金價格20年間歷經(jīng)熊牛轉換。

　�。�1）克林頓執(zhí)政期間，倫敦現(xiàn)貨黃金呈熊市形態(tài)，最高418美元/盎司，最低252美元/盎司，2000年底收盤價為272.25美元/盎司。

　�。�2）從2001年以后，倫敦現(xiàn)貨黃金從2001年初的大約254美元/盎司，一路上漲到2008年3月的1032.65美元/盎司，同年10月