全球性貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)黃金不構(gòu)成利好

在當(dāng)今全球?qū)捤傻拇蟓h(huán)境下，對(duì)于黃金而言究竟是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)。其實(shí)，寬松大潮也好，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)也好，并不是這幾天才開始的，而是從去年德拉基宣布OMT計(jì)劃和伯南克宣布QE3計(jì)劃的那一刻就已經(jīng)開始了。
　　如果所謂的寬松政策和全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)能讓金銀坐收漁翁之利的話，那金銀也不會(huì)落得如此境地。那么投資者所認(rèn)知的黃金的“避險(xiǎn)屬性”是否已經(jīng)不成立或者根本是錯(cuò)誤的？不，黃金當(dāng)然存在避險(xiǎn)屬性。
　　只不過，并非寬松就意味著避險(xiǎn)屬性將發(fā)揮作用，關(guān)鍵在于通貨膨脹率。只有通貨膨脹率的提高，才意味著錢不值錢了，作為保值的黃金才會(huì)獲得追捧。事實(shí)上，美國也好，歐洲也好，在強(qiáng)力的寬松政策下，其通貨膨脹率仍然維持在一個(gè)相對(duì)低位，黃金的避險(xiǎn)屬性難以發(fā)揮。
　　另外，寬松政策給市場(chǎng)放出一個(gè)信號(hào)——經(jīng)濟(jì)回暖，不管這個(gè)信號(hào)是真也好是假也好，至少目前投資者是這么相信的。寬松貨幣政策能否成功刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)暫時(shí)難下結(jié)論，但短期效果可謂立竿見影。
　　從各國股市表現(xiàn)可見一斑，5月7日，美國道瓊斯指數(shù)收盤首次站上15000點(diǎn)、日經(jīng)225指數(shù)自2008年6月以來首次突破14000點(diǎn)大關(guān)、德國DAX指數(shù)收?qǐng)?bào)8181.78點(diǎn)同樣創(chuàng)出新高。無論寬松政策是否有效，這都是各國央行的必經(jīng)之路，實(shí)行階段會(huì)給予投資者經(jīng)濟(jì)將好轉(zhuǎn)的預(yù)期，而若切實(shí)有效，那么各國股市以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)則會(huì)吸引更多的資金，屆時(shí)黃金將受到冷落。
　　4月份黃金大跌將泡沫擊碎，而全球最大黃金ETF SPDR在4月份共減持138.51噸黃金，顯示黃金在資產(chǎn)配置中的地位已經(jīng)有所下降。那么是否就意味黃金會(huì)像有些分析師所預(yù)期的跌破1100美元甚至1000美元大關(guān)。
　　筆者認(rèn)為并不會(huì)出現(xiàn)此種情況，畢竟黃金下方有成本價(jià)作為支撐。機(jī)構(gòu)調(diào)查顯示，金價(jià)需要在1300美元每盎司得到支撐，否則相當(dāng)數(shù)量的金礦將置于風(fēng)險(xiǎn)之中。隨著各國大刀闊斧的實(shí)行寬松的貨幣政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尋求避險(xiǎn)的需求減弱，黃金市場(chǎng)魅力也將減弱，價(jià)格將回歸理性區(qū)域。