金價將由貨幣增量刺激漲幅轉為存量貨幣支撐價格，跌幅有限，而反彈平穩(wěn)。
即使國際資本借美國復蘇刻意打壓金價，金價最低也應為每盎司1100美元，極限振幅約為27%，最長振蕩期約為兩年。
經過4月、6月兩輪大跌后，黃金近期重拾漲勢，站穩(wěn)1300美元/盎司關口。
回顧4月金價暴跌，源于歐洲國家債務延期和塞浦路斯售金傳言。年初以來，美國主要經濟數(shù)據(jù)好轉，投行下調今明兩年金價預期。隨后，歐洲央行建議塞浦路斯拋售黃金自救。利空的基本面與消息面同時出現(xiàn)，為盤久待跌的金價提供了機會。機構大肆拋盤，觸動系統(tǒng)自動交易機制，形成惡性循環(huán)。此次暴跌是金價盤整已久、機構借機打壓獲利的結果。
而6月金價暴跌源于伯南克明確量化寬松(QE)退出路徑。伯南克關于退出QE的聲明被市場過度解讀。QE規(guī)模縮減及退出建立在美聯(lián)儲對經濟偏樂觀預期的基礎上。此次暴跌是市場過度解讀QE收縮政策、投機資金炒作預期的結果。
從間接原因來看，中國國內生產總值(GDP)增速下降、人民幣國際化步伐加快以及各國疑慮在美國存金的安全都與金價下跌不無關系。
之所以美元泛濫、美國卻沒發(fā)生通脹，是因為大量美元從美國等低利率、高風險、低匯率的國家流入中國等高利率、低風險、高匯率國家。同時，大量美元未進入實體經濟，而是留存在金融機構內部，在國際大宗市場、外匯市場進行套利、對沖、投機炒作。
從金價上漲的邏輯來看，美國經濟復蘇趨勢確立后，將吸引美元回流美國，金價下跌。而美國經濟弱復蘇無法吸納巨量貨幣，通脹水平會上升，提升金價；同時，美聯(lián)儲加息，美元回歸強勢，收購全球廉價資產，金價重回漲勢。
目前，三大國際貨幣(美元、歐元、日元)仍在超發(fā)。作為世界經濟秩序架構基礎的中美兩國，都對本國經濟劃定上下限：中國經濟增速不低于7.2%，物價漲幅不高于3.5%；美國失業(yè)率不能高于6.5%，物價漲幅不高于2.0%。因此，金價將由貨幣增量刺激漲幅轉為存量貨幣支撐價格，跌幅有限，而反彈平穩(wěn)。
2008年金融危機后，全球美元越來越多，貨幣環(huán)境與危機前極為不同。金融屬性主導的金價不會回到行情起點。即使QE收縮，貨幣存量仍在高位，保值屬性也會支撐金價不跌至本輪行情起點價位。
此外，國際主要黃金生產商成本區(qū)間為每盎司1100美元~每盎司1200美元，金價跌入成本區(qū)間，將導致礦商減產。此時，貨幣環(huán)境充裕，黃金供給減少，黃金金融屬性再被激發(fā)，支撐價格上漲。
即使國際資本借美國復蘇刻意打壓金價，金價最
