金銀有望延續(xù)中期強(qiáng)勢

本周國際現(xiàn)貨金價以1670美元開盤，最高上試1676.95美元，最低下探1651.1美元，截至周五亞洲午盤時分報收1653.3美元，較上個交易周下跌16.8美元，跌幅1.01％，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根震蕩回軟的小陰線。

　　相較于低迷的證券市場，當(dāng)前金銀市場獨秀，但我們認(rèn)為金銀市場方顯中期上行的“小荷尖尖角”，尋求穩(wěn)健投資且追求超銀行存款收益率的投資者仍面臨很好的上車機(jī)會�；仡櫧�三月，金價震蕩回升，自近月低點回升過百美元，或曰近8%。銀價表現(xiàn)更為靚麗，最大幅度上行超過15%。但這僅僅乃金銀扭轉(zhuǎn)中期頹勢的初期，尚未迎來中期上行的主升浪，我們期待著收益的進(jìn)一步放大。反觀近3月A股市場表現(xiàn)，用血肉橫飛來形容并不為過，上證指數(shù)鈍刀割肉般單邊下跌超過10%，不少‘地雷’行業(yè)股票跌幅超過30%，且投資者仍感現(xiàn)行體制下的A股遍地雷區(qū)，具備排雷能力的投資者畢竟鳳毛麟角。故用獨秀形容前期存機(jī)會爭議的金銀投資市場并不為過。機(jī)會總在爭議、猶豫、彷徨中悄然產(chǎn)生，并同時可能與你擦肩而過，我們很多機(jī)構(gòu)客戶、產(chǎn)金商、用金商及其余投資者，已為年底企業(yè)或個人收益進(jìn)行了很好的前瞻性鋪墊。至于原因，相信投資者進(jìn)一步仔細(xì)回顧我們8月28日公布的超2萬字內(nèi)部報告《近月黃金市場分析思路薈萃》即可洞悉我們把握金銀市場機(jī)會的思路，且仍對你中期審視金銀市場機(jī)會具備極大參考價值。

　　從基本面來看，盡管歐債危機(jī)的懸疑依舊，且市場高度關(guān)注的希臘債務(wù)危機(jī)可能逼迫希臘退出歐元區(qū)的可能在進(jìn)一步加大。但此種負(fù)面信息對金銀市場的沖擊已明顯淡化，市場更為聚焦美聯(lián)儲的貨幣政策前景。我們此前的市場分析報告中曾指出，鑒于金銀（尤其是黃金）具備相對于其它大宗商品獨特的金融屬性，其價格波動更多受流動性預(yù)期與通脹預(yù)期影響，這與其它商品還受復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度影響有所不同，故近期金銀價格走勢比商品金屬好很多，我們認(rèn)為這種差異化表現(xiàn)將在中期進(jìn)一步體現(xiàn)，金銀將有望在中期延續(xù)獨樹一幟的良好表現(xiàn)。

　　關(guān)于歐債危機(jī)對市場的影響，我們認(rèn)為無論希臘是否退出歐元區(qū)，都不會對歐元區(qū)的存續(xù)產(chǎn)生致命影響，看看德國在拒接希臘希望延長撙節(jié)達(dá)標(biāo)時間的強(qiáng)硬態(tài)度就知道希臘是否退歐已無足輕重，只是在輿論上盡可能不制造可能被外利用的‘內(nèi)亂’。故從歐元區(qū)的輿論基調(diào)來看，仍強(qiáng)烈強(qiáng)調(diào)希望希臘留在歐元區(qū)，必須留在歐元區(qū)，但在放寬救助希臘的原則上絕不妥協(xié)。關(guān)于意大利與西班牙債務(wù)危機(jī)，市場更不用擔(dān)心，只要它們發(fā)出援助申請，歐洲央行、歐洲金融穩(wěn)定機(jī)