2014年投資黃金仍應(yīng)以空頭思路為主

對(duì)于大多數(shù)黃金投資者而言，如果要給2013年定性，那么這一年無疑是“灰暗”的一年。貴金屬價(jià)格在連續(xù)上漲了多年后，在2013年出現(xiàn)大幅下跌，國(guó)際金價(jià)下跌超過28%，國(guó)際銀價(jià)的跌幅甚至達(dá)到35%，令不少投資人損失慘重。

黃金為什么會(huì)在2013年遭遇熊市？哪些因素決定了金價(jià)的走向？2014年的黃金投資又該如何把握？帶著一個(gè)個(gè)疑問，我們?cè)噲D對(duì)2014年的黃金走向做一個(gè)大體的梳理。

決定金價(jià)的四大因素

“工欲善其事，必先利其器”。要做好黃金投資，首要任務(wù)便是掌握判斷黃金走勢(shì)的方法。在民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱看來，決定金價(jià)走勢(shì)的，大體有通脹數(shù)據(jù)、避險(xiǎn)情緒、美元走勢(shì)和投資需求等四大因素。

首先，對(duì)于金價(jià)而言，通脹數(shù)據(jù)是一個(gè)特別重要的“風(fēng)向標(biāo)”。國(guó)際金價(jià)對(duì)通脹數(shù)據(jù)（尤其是美國(guó)的通脹水平）最為敏感。湯湘濱分析指出：“自從2011年9月美國(guó)CPI同比達(dá)到3.9%的高位后，美國(guó)通脹進(jìn)入一輪下降周期。2013年，美國(guó)CPI同比跌落至2%的目標(biāo)位下方，11月CPI同比僅增長(zhǎng)1.2%�！彼�表示，2013年由于歐美通脹水平和預(yù)期低迷，導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏支撐金價(jià)的主要預(yù)期，也是導(dǎo)致這一年金價(jià)大跌的“元兇”之一。

其次，避險(xiǎn)情緒也是影響金價(jià)的重要因素。在2008年次貸危機(jī)爆發(fā)后，避險(xiǎn)需求一度成為金價(jià)上漲的重要支撐。但是在經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)三次QE以及歐元區(qū)央行兩次長(zhǎng)期借款后，國(guó)際市場(chǎng)中的避險(xiǎn)情緒逐年回落。最終“避險(xiǎn)情緒的大幅回落使在2010年和2011年為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)上升而激發(fā)的黃金需求轉(zhuǎn)向賣出”，這也導(dǎo)致了2013年歐美市場(chǎng)中的避險(xiǎn)情緒下降至次貸危機(jī)爆發(fā)前的低位，并推動(dòng)黃金走熊。

再次，美元走勢(shì)也是投資者判斷金價(jià)未來走向的重要元素。2013年由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期、失業(yè)率持續(xù)下跌，就業(yè)情況明顯改善。這不僅使得通脹保持在低位，更是給市場(chǎng)傳遞出一個(gè)信號(hào)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。這導(dǎo)致市場(chǎng)上出現(xiàn)兩大結(jié)果：與黃金呈現(xiàn)反向走勢(shì)的美元表現(xiàn)趨于強(qiáng)勢(shì)，以及美股走強(qiáng)。“作為一項(xiàng)最為有效的指標(biāo)，美元指數(shù)是投資者在研判金價(jià)走勢(shì)具有重要的價(jià)值。”興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心分析師蔣舒同樣重視美元的走勢(shì)，“正常情況下，一旦美元走強(qiáng)，黃金投資的機(jī)會(huì)就會(huì)減少�！�

最后，市場(chǎng)上的投資需求是決定金價(jià)的“第四要素”。根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的黃金ETF持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示， 2013年全球黃金ETF大幅減持865噸黃金，減持幅度達(dá)到33%，持金量回落至2009年底的水平。湯湘濱因此指出，2013年國(guó)際金價(jià)的大幅下跌主要是由投資需求的大幅拋售所導(dǎo)致的，而對(duì)黃金的投