謝國忠解讀美退出刺激影響：2013年金價已觸底

據(jù)華爾街見聞報道，“空軍總司令”謝國忠在財新網(wǎng)上發(fā)表博文，警示了中美退出刺激措施可能給全球金融市場和經(jīng)濟(jì)增長帶來更大的風(fēng)險。謝國忠還特別強調(diào)看多金價，5年內(nèi)將突破3000美元。以下是博文的摘要：
　　關(guān)于中美刺激措施的效果：
　　“美國刺激措施的力度可以通過國家負(fù)債的漲幅衡量，美國聯(lián)邦債務(wù)占GDP的比重從62%漲至100%，同時美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模在2007-2013年間翻了兩倍�！比欢�，雖然當(dāng)前美國家庭財富比2007年的高點還高21.4%，但“當(dāng)前的總就業(yè)水平仍低于危機(jī)前。很明顯，美國的刺激政策對資產(chǎn)價格的影響要比對實體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的影響大多了�！�
　　“中國主要通過降低信貸標(biāo)準(zhǔn)的刺激措施，導(dǎo)致M2從2007年至2013年上升了175%。而主要的經(jīng)濟(jì)增長成果是發(fā)電量上升61%，以美元計價的名義出口上升了82%�！毙刨J的增長大幅高于經(jīng)濟(jì)的增長，“如果這種關(guān)系持續(xù)，惡性通脹很可能出現(xiàn)�！贝送�，因為貨幣刺激的效率下降，“實現(xiàn)相同的增長目標(biāo)將會帶來更高的通脹�！薄斑^去5年增長的動力依賴于地方政府借錢支出。”而地方政府的支出增長又與房地產(chǎn)投機(jī)密切相關(guān)。
　　“中國和美國都不能用刺激措施建立可持續(xù)的增長動力�！�
　　為什么要撤回刺激？
　　“我認(rèn)為，(美聯(lián)儲)在嘗試控制資產(chǎn)泡沫。”然而，“美聯(lián)儲在12月采取的首步措施(縮減QE)被認(rèn)為力度太小了，難以產(chǎn)生影響�！泵绹�股市可能重蹈2000年的覆轍：在2014年一季度大漲以后大跌。
　　為什么退出刺激更危險？
　　“大家從來不知道刺激措施已經(jīng)制造了多少謊言。當(dāng)其出現(xiàn)裂縫，就可能會導(dǎo)致爆炸性事件。比如說，過去美聯(lián)儲的緊縮周期常常會引發(fā)新興市場的危機(jī)。因為美國本身也沒有強勁的增長走勢，國內(nèi)風(fēng)險也很大�！�
　　關(guān)于美國退出刺激措施的危險性：
　　鑒于美國家庭財富的增幅，美國的經(jīng)濟(jì)增長是令人失望的，這可能反映了財富的增長集中于沒有動力增加消費的富人。2007年前，美國房價上漲使大部分人受益，因為美國家庭可以利用房子作為抵押借款來增加消費�！斑@可能是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對刺激措施反應(yīng)冷淡的主要原因�！�
　　“美聯(lián)儲的緊縮周期可能引發(fā)另一次新興市場危機(jī)。”美聯(lián)儲5月首次討論縮減QE以后，新興市場已經(jīng)出現(xiàn)了動蕩�！叭绻�部分熱錢回流，對部分新興市場貨幣環(huán)境的沖擊可能會嚴(yán)重得足以引發(fā)一場銀行危機(jī)。”主要的新興市場可能要大幅加息來維持金融穩(wěn)定。
　　這次緊縮對美國國內(nèi)的風(fēng)險比過去要大�！懊绹�經(jīng)濟(jì)仍然很脆弱。勞動力市場的改善是因為再就業(yè)人員薪酬的下滑