金融危機(jī)后，世界各大經(jīng)濟(jì)體雖然不同程度地進(jìn)入復(fù)蘇階段，但各種棘手問(wèn)題仍然并存，例如美國(guó)高企的失業(yè)率和通貨膨脹率，備受爭(zhēng)議的量化寬松政策以及愈演愈烈的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，都令外匯和黃金的走勢(shì)跌宕起伏。

　　下半年市場(chǎng)波動(dòng)性或加大

　　美元在今年上半年走出先抑后揚(yáng)的行情，1-4月美元呈現(xiàn)單邊下跌格局，4個(gè)月跌幅達(dá)7.6%。5月，美元觸底反彈，6月繼續(xù)上漲，美元指數(shù)最高至76.37。而非美貨幣在年初則呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。黃金價(jià)格繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，5月漲至1574.6美元/盎司的歷史新高。

　　今年下半年主導(dǎo)外匯、黃金市場(chǎng)走勢(shì)的因素有哪些？

　　中行省分行資金部交易員認(rèn)為利差因素是美元4個(gè)月持續(xù)下跌的主要因素。市場(chǎng)曾普遍預(yù)期，歐洲央行在今年可能加息2-3次，而美國(guó)可能要到明年的第一季度才會(huì)開(kāi)始加息。可以預(yù)見(jiàn)，美國(guó)和其他主要國(guó)家的利差將會(huì)逐步擴(kuò)大，至少在今年內(nèi)不太會(huì)得到改變。在這樣的大背景下，美元前景疲弱。未來(lái)，各大央行對(duì)于利率的調(diào)整成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。而低利率的環(huán)境繼續(xù)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的黃金構(gòu)成支撐。

　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策與美元指數(shù)的走勢(shì)有很緊密的聯(lián)系。目前美聯(lián)儲(chǔ)雖然不會(huì)推出第三輪量化寬松政策，但是在6月22日已表明將用目前所持有債券到期時(shí)的本金再投資購(gòu)買(mǎi)公債，有人將其稱之為變相版的第三次量化寬松政策。分析師認(rèn)為，美元的流動(dòng)性在下半年不會(huì)繼續(xù)增加了，這無(wú)疑對(duì)美元構(gòu)成利好，盡管這個(gè)利好有一點(diǎn)“朦朧”。美元的上漲本身會(huì)使黃金價(jià)格下跌，同時(shí)，流動(dòng)性漸弱也對(duì)黃金構(gòu)成利空。

　　而處于迷局中的歐洲債務(wù)危機(jī)和美國(guó)債務(wù)上限也左右著市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

　　震蕩市道雙向交易優(yōu)勢(shì)凸顯

　　中行省分行資金部交易員認(rèn)為，下半年外匯、黃金市場(chǎng)面臨著很多不確定性，目前市場(chǎng)預(yù)期下半年外匯、黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性將加大。波動(dòng)性的加大意味著投資機(jī)會(huì)的增加，投資者可以有效地利用中國(guó)銀行提供的外匯寶、黃金寶、雙向外匯寶、雙向黃金寶參與外匯黃金市場(chǎng)。

　　之前，為拓寬投資者投資渠道，中行在“雙向外匯寶、黃金寶”產(chǎn)品功能的基礎(chǔ)上，新增了“人民幣金”交易功能，投資者可直接用人民幣作為保證金，成為目前市場(chǎng)上惟一可以24小時(shí)雙向交易的人民幣金產(chǎn)品。

　　專家介紹，黃金的價(jià)格波動(dòng)明顯大于外匯，而近期金價(jià)屢創(chuàng)新高之后，波動(dòng)明顯加大，尤其適合投資者高拋低吸、波段操作。另外，“雙向?qū)殹边�可用于對(duì)金交所黃金延期業(yè)務(wù)（AU T+D）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，由于黃金延期業(yè)務(wù)不能24小時(shí)交易，如果在非交易