非正常性非合理性的迅速爆炸式發(fā)展，這對美國經(jīng)濟(jì)中的泡沫程度起到了助長作用。

　　2004年下半年開始，美國開始逐步進(jìn)入加息周期，而此輪加息直接造成了資產(chǎn)泡沫的破滅。同時(shí)這個(gè)特征也為2008年開始的全球性金融危機(jī)埋下了伏筆。隨后金融危機(jī)失控全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)不斷向市場注資依然不能根本性解決問題，金融危機(jī)也逐步演化成今日的債務(wù)危機(jī)。美元經(jīng)歷了長達(dá)10年的貶值周期。

　　可以說美元貶值了10年，黃金就漲了10年。不過有趣的是黃金與美元雖然呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，但幅度卻大相徑庭。美元指數(shù)從2001年7月最高的120.99跌至近期的74附近，貶值幅度不過38.8%；但是同期的黃金卻從最低的每盎司253.75美元上漲到近期的1800美元附近，漲幅高達(dá)610%，差距如此之大耐人尋味。

　　有分析人士指出，美元和黃金確實(shí)存在較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且美元的走勢在影響黃金，而不是黃金影響美元。根據(jù)數(shù)據(jù)測算，美元波動(dòng)1%，黃金的波動(dòng)幅度大約在2.14%，但是不能簡單地按照美元來研判黃金的走勢，突發(fā)事件的發(fā)生，會(huì)降低美元對黃金的解釋力。

　　近年來避險(xiǎn)需求成為影響黃金最主要的因素。2008年9月以來的黃金價(jià)格大幅飆升就與金融危機(jī)存在緊密的聯(lián)系，尤其是當(dāng)美國大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率、美國國債收益率大幅降低和美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表迅速膨脹的條件下，投資黃金的機(jī)會(huì)成本大幅降低。而黃金天然的貨幣屬性卻大大增加了資產(chǎn)的安全性，眾多投資者選擇黃金作為危機(jī)真正結(jié)束前的價(jià)值庇護(hù)地，打破了黃金供需關(guān)系平衡，從而推升黃金現(xiàn)貨價(jià)格短短4年間暴漲近150%。

　　黃金金融屬性開始失衡

　　法國巴黎銀行8月24日最新公布的黃金研究報(bào)告中表示，由于其此前給出的黃金價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，將上調(diào)今明后3年的金價(jià)預(yù)期，并預(yù)計(jì)金價(jià)將于2013年觸頂。法國巴黎銀行稱：“我們目前預(yù)計(jì)，2011年黃金平均價(jià)格將為1635美元/盎司，2012年將為2080美元/盎司，2013年將達(dá)2200美元/盎司�！钡墙衲�6月15日，該行對2011年黃金均價(jià)的預(yù)期才為1510美元/盎司，2012年為1600美元/盎司。

　　如果放在3年前，這個(gè)黃金價(jià)格預(yù)期也許會(huì)讓很多投資者嗤之以鼻，但是黃金價(jià)格以沒有最高只有更高的實(shí)際行動(dòng)，讓所有人大跌眼鏡。黃金投資風(fēng)潮席卷全球，但與此同時(shí)黃金的金融屬性卻開始失衡。

　　以國家外匯儲(chǔ)備為例，2008年6月世界黃金協(xié)會(huì)公布的各國央行黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示：美國黃金儲(chǔ)備8133.5噸排首位；中國持有600噸黃金僅排名第九，且黃金只占整個(gè)外匯儲(chǔ)備的1.0%；此時(shí)俄羅斯和印度這類