2011年黃金價格在經(jīng)歷了年初的穩(wěn)步上行、年中的瘋狂暴漲以及年末的深幅調(diào)整后，國際黃金市場仍收獲了第11年的牛市行情。但隨著股票等風險資產(chǎn)價格的暴跌，財富大幅縮水的投資者更加關心流動性而非收益性。此外，國際經(jīng)濟前景不確定性增強，投資者避險情緒升溫，因此，對黃金價格的預期看多和看空者各執(zhí)一詞。

　　12月30日紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月合約每盎司上漲25.9美元，收于1566.8美元，漲幅為1.7%。2011年，黃金價格累計上漲145.4美元，漲幅為10.2%，為連續(xù)第11年保持漲勢，但漲幅遠低于2010年的29.7%。

　　沖上2000美元

　　進入2011年，金價借助去年的牛市春風穩(wěn)步上行，再加上西亞北非的社會騷亂不僅刺激了市場的避險性需求，而且推升了油價，進而加劇了通脹預期。另外，歐元區(qū)債務危機的陰霾日益濃厚，不時傳來的壞消息也在不斷夯實市場的避險需求。在這一系列利好因素的支撐下，黃金價格更是扶搖直上，不斷刷新歷史高位。

　　進入第三季度后，美國債務問題日益突出�！翱梢韵胂螅�如果美國這樣的國家都會還不起債，那世界還有安全的投資嗎？”美國百利金融集團高級黃金分析師麥克·戴利說。

　　另外，美國信用評級下調(diào)也加大了第三輪量化寬松政策(QE3)出臺的可能性。量化寬松政策不僅意味著更多的資金支持，而且為加劇通貨膨脹準備了充分的“彈藥”，而黃金作為有效的保值工具，往往會受投資者青睞。

　　在這樣強烈的刺激下，市場的避險情緒也達到了頂點，各路資金競相涌入黃金市場，支撐金價僅在8月份便突破了每盎司1700美元和1800美元兩個關鍵點位。各大投行機構也是爭相看多，高盛、花旗等機構紛紛發(fā)布報告提高未來金價預測。摩根大通更是預期金價年底可達每盎司2500美元。

　　止步1900

　　“9月6日是很關鍵的一天，這一天紐約黃金盤中價沖上了每盎司1900美元，但是未守住這個關鍵點位，從而也成為今年黃金行情的分水嶺，”麥克·戴利說。

　　從9月21日開始的4個交易日里，黃金價格總共跌去200多美元，其中在23日單日就下跌了101.9美元，跌幅達5.9%，創(chuàng)下5年來最大單日跌幅。26日的收盤價也跌破了每盎司1600美元，又創(chuàng)下自今年7月8日以來的最低紀錄。盡管此后金價有所反彈，但低迷情緒始終籠罩市場，金價在年底前也未能掙脫低位震蕩的泥潭。

　　麥克·戴利說，一方面由于市場前期上漲過快，積累了大量投機性資金，價格高位促使這些資金加速離市。另外隨著歐債危機蔓延，投資者信心受到嚴重打擊，導致全球股市接連