上周，中國(guó)銀行市分行黃金分析師徐明認(rèn)為， 6月可能是一年中黃金走勢(shì)最黑暗的時(shí)期，但本周黃金的表現(xiàn)卻令人松了一口氣：金價(jià)重上并整固于1600美元/盎司之上，讓1520美元/盎司-1530美元/盎司區(qū)間成為一段歷史。

黃金一直被視為安全資產(chǎn)，但自歐債危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金并沒(méi)有表現(xiàn)出傳統(tǒng)安全資產(chǎn)應(yīng)有的風(fēng)范，讓以為歐洲債務(wù)危機(jī)會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上揚(yáng)的投資者大失所望。雖然眼下黃金走勢(shì)讓投資者的提心吊膽有所緩解，但未來(lái)黃金是否能勝任避險(xiǎn)角色，走勢(shì)是否樂(lè)觀，近日，中國(guó)銀行市分行黃金分析師徐明、恒生銀行金市分析師和匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)亞太區(qū)財(cái)富策略部總監(jiān)葉劍雄等對(duì)此進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)。

雙重因素推動(dòng)上漲

恒生銀行發(fā)布的6月 《金市概覽》認(rèn)為，金價(jià)在上個(gè)月跌跌不休，到5月16日金價(jià)跌至每盎司1526.97美元，為 5個(gè)多月以來(lái)的最低水平。其原因在于當(dāng)時(shí)投資者憂慮希臘離開(kāi)歐元區(qū)，紛紛增購(gòu)美元避險(xiǎn)。希臘政黨在5月6日大選后未分勝負(fù)，但又未能組成聯(lián)合政府執(zhí)政。由于選舉結(jié)果顯示民眾對(duì)削減財(cái)赤措施的支持度大幅下滑，市場(chǎng)擔(dān)心反對(duì)削減財(cái)赤的政黨將于6月17日的重選中勝出，并于上臺(tái)后停止削減財(cái)赤及退出歐元區(qū)。雖然希臘僅占?xì)W元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)約2%，但投資者普遍擔(dān)心債務(wù)危機(jī)會(huì)從希臘蔓延至區(qū)內(nèi)較大型的經(jīng)濟(jì)體。近日相關(guān)憂慮不斷加劇，因?yàn)樽鳛闅W元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體的西班牙宣布向陷入財(cái)困的銀行Bankia注入國(guó)債。此舉或進(jìn)一步增加該國(guó)的財(cái)赤。2012年西班牙財(cái)政赤字預(yù)計(jì)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 6.4%，較歐元區(qū)整體數(shù)字高一倍。因此，投資者爭(zhēng)相沽售所持有資產(chǎn)，轉(zhuǎn)為持有美元，拖累金價(jià)下跌。

6月份以來(lái)金價(jià)之所以能重上1600美元/盎司，徐明認(rèn)為，來(lái)自于兩方面的正面影響：一是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的松動(dòng)預(yù)期；二是美元匯率呈現(xiàn)的調(diào)整趨勢(shì)。

由于美國(guó)失業(yè)率從8.1%揚(yáng)升至8.2%，出現(xiàn)奧巴馬上任以來(lái)首度的上升，有關(guān)美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期迅速攀升，市場(chǎng)熱議美國(guó)將出臺(tái)更多量化寬松政策。而本周相伴歐洲金融動(dòng)蕩愈演愈烈之際，美聯(lián)儲(chǔ)副主席葉倫列舉了美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步扶助脆弱經(jīng)濟(jì)的理由。其他官員如亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁洛克哈特和舊金山聯(lián)儲(chǔ)總裁威廉姆斯也表示若風(fēng)險(xiǎn)升高，則美聯(lián)儲(chǔ)將準(zhǔn)備采取行動(dòng)。他們都是美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議有決策權(quán)的官員。如同QE兩次形成的對(duì)于金價(jià)的正面影響，未來(lái)貨幣寬松的預(yù)期對(duì)于金價(jià)是一劑強(qiáng)心針。

徐明說(shuō)，在美國(guó)之外，本周澳大利亞央行再度宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這是在上月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)之后再度的應(yīng)急之舉，其順應(yīng)了目前市場(chǎng)對(duì)于貨幣政