作為一種代用貨幣，黃金對(duì)于外匯及金融市場(chǎng)的走勢(shì)非常敏感。自歐債危機(jī)爆發(fā)以來，黃金并未出現(xiàn)傳統(tǒng)安全資產(chǎn)應(yīng)有的表現(xiàn)。希臘危機(jī)不斷加劇已導(dǎo)致資本不斷流入美國國債，為美元帶來支持。金價(jià)與美元存在逆相關(guān)的關(guān)系。盡管這種關(guān)系有時(shí)亦會(huì)破裂，但長(zhǎng)期而言，黃金與美元的傳統(tǒng)關(guān)系又會(huì)再度恢復(fù)。

若希臘不退出歐元區(qū)并遵守“三巨頭”提出的緊縮政策，我們預(yù)期金價(jià)將溫和上升。隨著歐元區(qū)解體風(fēng)險(xiǎn)消除，“危機(jī)論”對(duì)于歐元的負(fù)面影響將會(huì)消退。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美國財(cái)政問題導(dǎo)致美元受挫，并為黃金帶來支持。若希臘不退出歐元區(qū)但不嚴(yán)格遵守“三巨頭”的政策，黃金或會(huì)走弱，歐元將會(huì)下跌，但不會(huì)崩盤。若歐元區(qū)前景缺乏明朗，則希臘留在歐元區(qū)對(duì)歐元的利好影響將會(huì)被抵銷。黃金及其它資產(chǎn)或會(huì)繼續(xù)受主要風(fēng)險(xiǎn)影響，波動(dòng)性將會(huì)加大。

若希臘退出歐元區(qū)，金價(jià)的第一反應(yīng)是下跌。然而，若希臘脫離歐元區(qū)未波及其它成員國，而歐元區(qū)似乎受惠于希臘的脫離，則金價(jià)跌勢(shì)不會(huì)持久。若希臘退出歐元區(qū)波及其它國家，則對(duì)金價(jià)非常有利。歐元下跌（美元上升）未必對(duì)黃金不利。在極端的情況下，若歐元計(jì)劃受到質(zhì)疑或希臘退出導(dǎo)致其它成員國相繼退出，則投資者可能再度同時(shí)涌入美元及黃金避險(xiǎn)。

雖然近期黃金并未表現(xiàn)為安全資產(chǎn)，但整體環(huán)境仍對(duì)黃金非常有利。全球金融危機(jī)導(dǎo)致投資者信心下降，金融體系及政府政策的信譽(yù)受損。鑒于歐洲局勢(shì)，短期內(nèi)金價(jià)或會(huì)受貨幣市場(chǎng)走勢(shì)影響，但黃金這種能夠分散風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)資產(chǎn)最終將再受追捧。