北京時(shí)間周四(7月29日)凌晨02:00，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將會(huì)公布利率決議并發(fā)表政策聲明，盡管外界認(rèn)為，除了繼續(xù)縮減QE之外，此次會(huì)議將不會(huì)有很大意外。不過(guò)投資者仍將密切研判聲明細(xì)節(jié)以窺探加息線(xiàn)索。
從近期黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，盡管中東及烏克蘭的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)發(fā)酵，但由于美元持續(xù)攀升，金價(jià)還是承壓徘徊在1300美元關(guān)口附近。但分析師表示，除了地政風(fēng)險(xiǎn)外，近期美國(guó)持續(xù)上升的通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間的跳票都可能推動(dòng)金價(jià)在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)上漲。
Gluskin Sheff經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼市場(chǎng)策略師David Rosenberg表示，“黃金是絕佳的抗通脹和避險(xiǎn)資產(chǎn)，事實(shí)上隨著當(dāng)前地政風(fēng)險(xiǎn)的不斷升溫，黃金市場(chǎng)的投資情緒也逐漸轉(zhuǎn)好。據(jù)CFTC數(shù)據(jù)顯示，上周對(duì)沖基金的黃金凈多頭頭寸增至136120張合約，同時(shí)也是近七周來(lái)第六周增持。”自2013年金價(jià)暴跌28%以來(lái)，金價(jià)一季度價(jià)格已經(jīng)反彈逾10%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超股市，債市和其他大宗商品。目前金價(jià)已經(jīng)從3月高位1380美元/盎司再度下跌至1300美元/盎司附近。究竟是什么原因驅(qū)使金價(jià)下跌，而未來(lái)是否又能夠形成持續(xù)的底部？
分析師認(rèn)為，近期金價(jià)下跌的主要原因是美元的走強(qiáng)至6個(gè)月高位，同時(shí)受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好的推動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提早升息的預(yù)期升溫。不過(guò)他們強(qiáng)調(diào)，通脹上行以及美聯(lián)儲(chǔ)可能失信于市場(chǎng)將推動(dòng)金價(jià)再次走強(qiáng)。Lindsey Group分析師Peter Boockvar指出，“已有跡象顯示，經(jīng)過(guò)近三年的熊市后，金價(jià)正在形成持續(xù)性的底部。眾所周知，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)曾在6月政策會(huì)議后發(fā)表講話(huà)，當(dāng)時(shí)金價(jià)曾暴漲41.40美元。我相信這可能市場(chǎng)第一次對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在通脹及就業(yè)方面的陳述產(chǎn)生懷疑，之前黃金空頭幾乎人人預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將提前升息，但這次耶倫鴿派的發(fā)言卻令其大失所望。預(yù)計(jì)未來(lái)這樣的一種懷疑情緒將持續(xù)帶動(dòng)金價(jià)上漲。”
另外，從美聯(lián)儲(chǔ)重點(diǎn)關(guān)注的通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，6月CPI增長(zhǎng)0.3%，稍稍不及5月的增長(zhǎng)0.4%。同時(shí)扣除食品和能源，6月CPI僅上漲0.1%。但是，這并意味著未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)沒(méi)有通脹上行的壓力，要知道當(dāng)前美國(guó)牛肉價(jià)格已經(jīng)升至歷史最高水平。從其他方面來(lái)看，上周美國(guó)10年期通脹掛鉤國(guó)債收益率跌至逾一年低位，證明資金大規(guī)模的流入持有美國(guó)通脹掛鉤國(guó)債的ETF基金，充分說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)在開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)通脹大幅上行的可能性。
更有甚者，分析師猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部可能根本就沒(méi)有什么所謂的升息門(mén)檻，官員們甚至可以為了達(dá)到就業(yè)目標(biāo)不惜容忍通脹增速高于2%。耶倫就曾在上次會(huì)議后將近期通脹上行定義為“噪音”。Rosenberg表示，“最早美聯(lián)儲(chǔ)曾將失業(yè)率的升息門(mén)檻定在6.5%，但結(jié)果如何？隨著失業(yè)率繼續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)官員們順理成章的移除了就業(yè)門(mén)檻，并表示就業(yè)市場(chǎng)的改善遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期水平，這就表示如果他們樂(lè)意，到某個(gè)時(shí)刻2%的通脹目標(biāo)的可以做出改變，所以說(shuō)投資者不能把升息門(mén)檻作為做空黃金的理由�！�
Boockvar則認(rèn)為，“要是美聯(lián)儲(chǔ)一再出爾反爾，繼續(xù)以打太極的方式忽悠市場(chǎng)，那么一旦投資者對(duì)其失去信心，黃金市場(chǎng)就會(huì)完全脫離此前的熊市�！奔幢闶钱�(dāng)前對(duì)黃金持中性的觀點(diǎn)的ConvergEx分析師Nick Colas也推薦投資者買(mǎi)入黃金，他指出，“目前利率水平仍非常的低，即使升息，實(shí)際利率也會(huì)受到通脹上行的拖累，因此黃金的中長(zhǎng)期前景仍然向好�！�
