配置黃金時點或?qū)�來臨

購金行列。第三版巴塞爾協(xié)議的特色是增加凈穩(wěn)定資金比率（NetStableFundingRatio，NSFR），用以衡量銀行長期資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，也就是說，銀行買入黃金，有助于提升銀行業(yè)整體凈穩(wěn)定資金比率達(dá)到要求的水平之上，黃金長期買盤可能在各國央行與實體黃金ETF之后，增加銀行業(yè)族群青睞，讓黃金低檔支撐更為強(qiáng)勁。

　　BaselIII增加了凈穩(wěn)定資金比率，用以衡量銀行長期資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。該項比率的分子為長期資金（例如：股本），而分母則為各項資產(chǎn)（例如：放款），并要求此比率大于100%；在分母的部分，特別將黃金納入，成為長期資產(chǎn)投資組合項目之一，并且給予50%的價值減免；也就是說，銀行買入黃金，視為僅占用半數(shù)的長期資金，或說黃金的NSFR為200%，高于要求的100%，將有助于提升銀行業(yè)整體凈穩(wěn)定資金比率達(dá)到要求的水平之上。

　　銀行可選擇的長期資金運用項目很多，各類資產(chǎn)組成銀行的投資組合，其將產(chǎn)生資產(chǎn)價值波動；依據(jù)世界黃金協(xié)會（WorldGoldCouncil，WGC）擷取自1994年以來的資料試算發(fā)現(xiàn)，若將黃金納入銀行資產(chǎn)投資組合，可以降低其價值波動性，并且在各項壓力測試的表現(xiàn)，皆優(yōu)于不含黃金的傳統(tǒng)資產(chǎn)組合。換句話說，銀行業(yè)持有黃金將有助于強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定。

　　黃金價值重新受到重視

　　黃金長久以來存在與各項貨幣約當(dāng)?shù)慕鹑跈C(jī)制，不但是全球可24小時交易的商品，交易清算與庫存等媒介機(jī)制，也都頗為完備；若將拆借與典當(dāng)市場納入機(jī)制內(nèi)，黃金甚至具有放款功能。在預(yù)期發(fā)達(dá)國家印鈔救市成為常態(tài)之下，黃金長期價值重新受到重視，長期持有的預(yù)期價值也受到肯定；雖然金價中短期會因消息面與季節(jié)性造成價格起伏波動，但逢低布局所造就的長期效益正逐漸倍受重視，并且作為金融體系穩(wěn)定基石的角色也逐漸鮮明，黃金逢低買盤可望持續(xù)增溫。

　　此外，銀行持有黃金還有另一項加值效益，由于黃金在各國際貨幣計價都處于長期升值趨勢，持有黃金除了可賺取拆借利差之外，尚有優(yōu)于各類現(xiàn)金的長期匯兌利潤可期，此項效益優(yōu)于持有各項不斷印出的貨幣。

　　近日貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇（OfficialMonetaryandFinancialInstitutionsForum，OMFIF）發(fā)布《黃金、人民幣和多幣種儲備體系》報告顯示，因美元和歐元的不確定性，世界正往“多幣種儲備體系”過渡，而人民幣有望逐漸成為多幣種儲備體系的重要組合部分。同時，黃金在儲備體系的重要性將會逐步上升。根據(jù)世界黃金協(xié)會委托OMFIF所進(jìn)行的研究，全球雖不會重返金本位，但黃金將