黃金、美元和美債 貝萊德解讀利率走高的三大暗示

據(jù)華爾街見聞報(bào)道，上周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議上，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫暗示加息的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)提前到來，這一信息一時(shí)間引起了投資者的恐慌，美國股市、債市遭受重挫。

　　雖然目前還不能完全確定市場是否正確地傳達(dá)了耶倫想要表達(dá)的意思，但是貝萊德(BlackRock)首席投資策略師Russ Koesterich及時(shí)地解讀了美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生的影響。

　　回顧一下當(dāng)時(shí)耶倫的表態(tài)：

　　耶倫表示：QE項(xiàng)目有可能在今年秋季結(jié)束。耶倫同時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在“相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)”維持當(dāng)前低利率�！跋喈�(dāng)長時(shí)間”是指QE結(jié)束到加息之間可能是6個(gè)月左右。

　　如果美聯(lián)儲(chǔ)真的按照耶倫所說的計(jì)劃開展行動(dòng)，可能意味著2015年春季開始加息，比市場此前普遍預(yù)期的要早。

　　FOMC會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部一些較為樂觀的官員也對(duì)提前加息的觀點(diǎn)表示支持。

　　Koesterich表示，未來利率的前景還是要以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為依據(jù)的，目前還不能完全確定市場是否正確地解讀了美聯(lián)儲(chǔ)的意圖。然而可以確定的是，加息的可能性會(huì)從三個(gè)方面對(duì)投資者形成影響：

　　首先是美元走高。

　　美國利率走高就意味著美元走強(qiáng)(上周美元急劇上漲)，尤其是在日本持續(xù)寬松、歐洲央行可能迫于通縮壓力而推出進(jìn)一步寬松的背景下。

　　久期處于中低水平的債券面臨更大波動(dòng)性。

　　久期較短或中等的美國國債(3年期至7年期)對(duì)早期加息是最為敏感的，投資者可能會(huì)看到未來幾個(gè)月該類債券收益率曲線波動(dòng)最大。

　　黃金可能面臨新一輪承壓。

　　2014年目前為止，在利率意外下滑的支持下，大部分時(shí)間內(nèi)黃金價(jià)格都在上漲。在美元走強(qiáng)、實(shí)際利率或計(jì)入通脹因素調(diào)整后的利率上漲的背景下，黃金價(jià)格有可能面臨新一輪的壓力。這個(gè)趨勢(shì)上周已經(jīng)開始有所顯現(xiàn)，上周貴金屬價(jià)格從六個(gè)月新高回落。

　　綜上分析，Koesterich建議投資者要謹(jǐn)慎投資黃金和3-7年期美國國債。