黃金儲備攪動金市 貴金屬或?qū)⒚媾R抉擇

融危機(jī)重創(chuàng)包括黃金在內(nèi)的全球金融市場以來，黃金價格早已翻番，國際金價從每盎司800美元附近一度逼近1800美元，期間漲幅高達(dá)1.25倍�！傲炕瘜捤伞庇♀n“被普遍認(rèn)為是推高金價的推手�！惫獯笃谪浄治鰩煂O永剛表示，從金融危機(jī)以來，黃金市場經(jīng)歷了美聯(lián)儲的三輪量化寬松政策(QE)以及兩輪扭曲操作(OT).

　　“由于美國經(jīng)濟(jì)的改善抵消進(jìn)一步寬松的影響，2013年黃金的周期似乎會開始轉(zhuǎn)換�！备呤⒌姆治鲋赋觯�上半年美國經(jīng)濟(jì)在財政支出的不利影響下可能放緩，但在度過疲軟期后，下半年經(jīng)濟(jì)增長將會恢復(fù)到之前的水平�！笆苡绊�，短期來看，經(jīng)濟(jì)增長疲軟以及債務(wù)上限等解決仍對金價構(gòu)成支撐，但中期來看，改善的美國經(jīng)濟(jì)狀況可能會對金市的影響大于美聯(lián)儲的寬松政策�！备呤⒅赋�。

　　到目前，包括高盛在內(nèi)的多家投行下調(diào)了2013年的金價預(yù)估�！皬囊粋�投資的視角來看，黃金結(jié)構(gòu)性牛市的觀點正面臨考驗，我們預(yù)計黃金面臨下行的風(fēng)險將在2014年開始�！钡乱庵俱y行的大宗商品研究團(tuán)隊則認(rèn)為。

　　“無論什么時點，眾多機(jī)構(gòu)預(yù)計的黃金市場面臨調(diào)整的風(fēng)險已在增加，這顯然不同于此前市場持續(xù)上漲的環(huán)境�！庇蟹治鋈耸恳仓赋�，“如果但從基本面的角度來看，貴金屬市場中鉑金、鈀金面臨的供需形勢明顯要好于黃金”。

　　謹(jǐn)防主導(dǎo)因素的轉(zhuǎn)換

　　“隨金融危機(jī)以來貨幣成倍的投放，增量的邊際效用已在減弱。”國泰君安證券的分析指出，更為重要的是，判斷是否有事件性因素會使資金涌入或逃離黃金市場。從目前看，美國經(jīng)濟(jì)狀況在全球復(fù)蘇最好，再工業(yè)化以及油氣能源結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，使美國的貿(mào)易、財政狀況趨好，美元的吸引力增強(qiáng)，整個形勢有些類似前一次的黃金熊市。

　　在分析人士看來，黃金市場面臨的利多和利空因素仍將持續(xù)展開博弈，但投資者仍應(yīng)做好“天平”可能開始傾斜的準(zhǔn)備�！包S金從2008年來的快速上漲中與美聯(lián)儲的行動息息相關(guān)�！备呤⒌难芯空J(rèn)為，量化寬松在過去對金價產(chǎn)生了重要影響，隨著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，主導(dǎo)未來黃金價格的主要因素可能將由趨于上行的真實利率所取代，使得金價在未來5年或下降到每盎司1200美元附近。

　　“長遠(yuǎn)來看，在經(jīng)過多輪的量化寬松政策后，美聯(lián)儲的貨幣寬松政策效果逐漸減弱，未來政策有可能會隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況而改變，因此從中長期來看，全球貨幣寬松政策能否持續(xù)將成為制約金價上漲空間的主要因素�！毙潞�期貨的分析預(yù)計。

　　德意志銀行的分析則指出，實際上越來越多的投資者和分析師確信美元也很可能會在較長的周期內(nèi)走強(qiáng)，美