黃金儲(chǔ)備攪動(dòng)金市 貴金屬或?qū)⒚媾R抉擇

融危機(jī)重創(chuàng)包括黃金在內(nèi)的全球金融市場(chǎng)以來(lái)，黃金價(jià)格早已翻番，國(guó)際金價(jià)從每盎司800美元附近一度逼近1800美元，期間漲幅高達(dá)1.25倍。“量化寬松”印鈔“被普遍認(rèn)為是推高金價(jià)的推手�！惫獯笃谪浄治鰩煂O永剛表示，從金融危機(jī)以來(lái)，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)的三輪量化寬松政策(QE)以及兩輪扭曲操作(OT).

　　“由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善抵消進(jìn)一步寬松的影響，2013年黃金的周期似乎會(huì)開(kāi)始轉(zhuǎn)換。”高盛的分析指出，上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)在財(cái)政支出的不利影響下可能放緩，但在度過(guò)疲軟期后，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)恢復(fù)到之前的水平�！笆苡绊�，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟以及債務(wù)上限等解決仍對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐，但中期來(lái)看，改善的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況可能會(huì)對(duì)金市的影響大于美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策�！备呤⒅赋�。

　　到目前，包括高盛在內(nèi)的多家投行下調(diào)了2013年的金價(jià)預(yù)估。“從一個(gè)投資的視角來(lái)看，黃金結(jié)構(gòu)性牛市的觀點(diǎn)正面臨考驗(yàn)，我們預(yù)計(jì)黃金面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)將在2014年開(kāi)始�！钡乱庵俱y行的大宗商品研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為。

　　“無(wú)論什么時(shí)點(diǎn)，眾多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的黃金市場(chǎng)面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)已在增加，這顯然不同于此前市場(chǎng)持續(xù)上漲的環(huán)境。”有分析人士也指出，“如果但從基本面的角度來(lái)看，貴金屬市場(chǎng)中鉑金、鈀金面臨的供需形勢(shì)明顯要好于黃金”。

　　謹(jǐn)防主導(dǎo)因素的轉(zhuǎn)換

　　“隨金融危機(jī)以來(lái)貨幣成倍的投放，增量的邊際效用已在減弱。”國(guó)泰君安證券的分析指出，更為重要的是，判斷是否有事件性因素會(huì)使資金涌入或逃離黃金市場(chǎng)。從目前看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在全球復(fù)蘇最好，再工業(yè)化以及油氣能源結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)，使美國(guó)的貿(mào)易、財(cái)政狀況趨好，美元的吸引力增強(qiáng)，整個(gè)形勢(shì)有些類(lèi)似前一次的黃金熊市。

　　在分析人士看來(lái)，黃金市場(chǎng)面臨的利多和利空因素仍將持續(xù)展開(kāi)博弈，但投資者仍應(yīng)做好“天平”可能開(kāi)始傾斜的準(zhǔn)備�！包S金從2008年來(lái)的快速上漲中與美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)息息相關(guān)。”高盛的研究認(rèn)為，量化寬松在過(guò)去對(duì)金價(jià)產(chǎn)生了重要影響，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，主導(dǎo)未來(lái)黃金價(jià)格的主要因素可能將由趨于上行的真實(shí)利率所取代，使得金價(jià)在未來(lái)5年或下降到每盎司1200美元附近。

　　“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在經(jīng)過(guò)多輪的量化寬松政策后，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣寬松政策效果逐漸減弱，未來(lái)政策有可能會(huì)隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況而改變，因此從中長(zhǎng)期來(lái)看，全球貨幣寬松政策能否持續(xù)將成為制約金價(jià)上漲空間的主要因素�！毙潞�期貨的分析預(yù)計(jì)。

　　德意志銀行的分析則指出，實(shí)際上越來(lái)越多的投資者和分析師確信美元也很可能會(huì)在較長(zhǎng)的周期內(nèi)走強(qiáng)，美