【行情回顧】：
上周原油行情呈現(xiàn)弱勢震蕩，周線報(bào)收長上影小陰線，收盤101.95。上周五收十字星，最低探至100.97。
上周白銀延續(xù)了前一周陰線弱勢，遇周線中段支撐后有所回返，周線報(bào)收小陰星線。收盤20.72，最低20.29。
【基本面】：
能源方面：
烏克蘭局勢引發(fā)俄歐交惡憂慮，布倫特原油期貨價(jià)格周五(7月25日)扭轉(zhuǎn)稍早錄得的跌勢，上升超過1美元，因?yàn)蹩颂m沖突持續(xù)，且美國和俄羅斯關(guān)系惡化，使得投資者擔(dān)心市場供應(yīng)將可能再度受擾。此前，俄羅斯安全官員稱，烏克蘭軍隊(duì)發(fā)射的炮彈有多達(dá)40枚落在俄羅斯羅斯托夫。
布蘭特原油在早盤中段領(lǐng)漲，之前路透援引歐盟消息人士稱，歐洲理事會主席范龍佩(Herman Van Rompuy)已去信給歐盟領(lǐng)袖，稱歐盟同意禁止俄羅斯獲取任何的敏感技術(shù)，而俄歐敵對關(guān)系升級使得投資者對能源供給前景更加憂慮。
9月布倫特原油上升1.32美元，收報(bào)每桶108.39美元，為7月10日來最高收位。本周上升約1%。9月美國NYMEX原油期貨則僅微幅上漲0.02美元，收報(bào)每桶102.09美元，稍早低見101美元。本周跌1%。兩份合約價(jià)差走寬，收報(bào)6.30美元。
Ayers Alliance投資長Jonathan Barrett稱，伊拉克、烏克蘭和加沙等地重大地緣政治事件幾乎沒有影響到油價(jià)，這是非常不尋常的，而且成交量有所下降。可以得出的唯一結(jié)論就是，全球市場中有充沛的石油供應(yīng)。
利比亞國家石油公司(National Oil Corporation)發(fā)言人周四(7月24日)稱，利比亞全國石油產(chǎn)量已增至50萬桶/日，但結(jié)束抗議的協(xié)議達(dá)成后，重啟Brega石油港口的進(jìn)程仍無進(jìn)展。
歐盟外交官周四表示，歐盟可能禁止購買由俄羅斯政府控股超過50%的俄羅斯銀行所發(fā)行的、僅有機(jī)構(gòu)可以申請購買的新股和債券。其他方案還包括禁止出口深海鉆探、頁巖油生產(chǎn)和北極勘探。這項(xiàng)禁令也可能包括所有在歐洲證券交易所的俄羅斯國有銀行，鑒于其在東歐沖突中所扮演的角色，新制裁名單的一部分也可能由這些銀行組成。
這些消息雖然看似促漲，但原油近期空頭格局未打破，還會對本周行情延續(xù)壓制性影響，基本面變幻莫測，建議投資者以趨勢考慮為主。
貴金屬方面
本周非農(nóng)、GDP數(shù)據(jù)
新的一周市場將迎來美國7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(Fed)政策會議這三大重磅事件。可以想見，超級周市場料將刮起一輪美國風(fēng)暴。
筆者認(rèn)為，本周數(shù)據(jù)料將顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈，就業(yè)市場繼續(xù)改善，讓美聯(lián)儲有理由進(jìn)一步縮減購債規(guī)模。而美聯(lián)儲方面，這次沒有主席的媒體發(fā)布會，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會繼續(xù)保持縮減QE的步伐。
整體來看，自步入下半年后，匯市的低波動率依然在持續(xù)，不過美元走勢近來顯示出了一點(diǎn)的復(fù)蘇跡象，而貴金屬市場卻是一副“山雨欲來風(fēng)滿樓”的景象。這樣的行情走向是否會在超級周延續(xù)，不如讓我們拭目以待。本周美國方面還將有兩大關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，那就是周三晚間出爐的美國二季度GDP初值，以及周五晚間出爐的美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)。目前分析人士普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)料將顯示美國經(jīng)濟(jì)反彈，就業(yè)市場繼續(xù)改善，讓美聯(lián)儲有理由進(jìn)一步縮減購債規(guī)模。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國第二季度實(shí)際GDP初值年化季率將增長3%左右。該數(shù)據(jù)將于北京時(shí)間周三(7月30日)20:30公布，屆時(shí)，還將發(fā)布過去三年增長數(shù)據(jù)的修正。美國勞工部則將于北京時(shí)間周五20:30公布7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)人口料增加23萬人，增幅低于上月的28.8萬人。7月失業(yè)率料持平于上月的6.1%，為逾5年低位。
這些出爐的數(shù)據(jù)可能會影響美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟(jì)的看法。第一季度時(shí)美國GDP萎縮了2.9%，主要因?yàn)閲?yán)冬及與聯(lián)邦可負(fù)擔(dān)保健法案(Affordable Care Act)相關(guān)的支出受到削減所致。
近來部分房市和資本支出數(shù)據(jù)遲滯，加上第二季度企業(yè)獲利表現(xiàn)有好有壞，已引發(fā)即使溫和的GDP反彈恐怕都有未達(dá)預(yù)期的可能性。
而美國就業(yè)的情況一直在穩(wěn)步改善。美國7月19日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至2006年初以來最低；同時(shí)過去五個(gè)月來每月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅均超過20萬，強(qiáng)勁水平為上世紀(jì)90年代末以來首見。
雖然有更多的美國人重返工作崗位，但美聯(lián)儲主席耶倫(Yellen)本月稍早在國會表示，她仍然擔(dān)心薪資成長遲滯，以及在美聯(lián)儲2%目標(biāo)以下的低通脹率。
這些擔(dān)憂讓外界認(rèn)為美聯(lián)儲不急于撤除近零的利率政策。上周五(7月25日)時(shí)，美國短期利率期貨暗示交易員認(rèn)為美聯(lián)儲2015年6月升息的可能性為53%，2015年7月升息的可能性則為75%。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)上周六撰文稱，美國本周將移步舞臺中央。美國第二季度GDP、美聯(lián)儲利率決議、7月非農(nóng)數(shù)據(jù)都是關(guān)鍵事件。該行表示：“我們預(yù)計(jì)美國二季度GDP季率將上升2.7%，這將令美聯(lián)儲更有信心確認(rèn)一季度嚴(yán)寒所致的經(jīng)濟(jì)疲弱已經(jīng)消散。即便缺乏美聯(lián)儲明顯的措辭轉(zhuǎn)向，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)7月的非農(nóng)數(shù)據(jù)也足夠?qū)γ涝獦?gòu)成持續(xù)支撐�！�
本周美聯(lián)儲7月決議本周登場
美聯(lián)儲定于周二和周三召開貨幣政策會議，并將于北京時(shí)間周四(7月31日)凌晨2:00公布會議結(jié)果。目前，市場普遍預(yù)期此次會議不會帶來很大意外，因?yàn)闆Q策者不會發(fā)出更新后的經(jīng)濟(jì)和利率預(yù)估，也沒有會后新聞記者會。僅有的會后聲明將讓投資者確信，量化寬松將在10月會議后宣布結(jié)束，而這不會讓人感到意外。
外界普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將進(jìn)一步縮減QE，市場預(yù)期月度購債規(guī)模將從上次的350億美元縮減至250億美元。市場焦點(diǎn)將尤其關(guān)注會后聲明中有關(guān)就業(yè)市場方面的措辭，就業(yè)市場表現(xiàn)將是美聯(lián)儲何時(shí)加息的一個(gè)重要“晴雨表”。盡管就業(yè)市場指標(biāo)表現(xiàn)好壞不一，但最為重要的指標(biāo)——美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告要等到會議結(jié)束后才公布，這也表明美聯(lián)儲可能會維持此前幾次會議上的措辭。
美聯(lián)儲官員在6月的政策會議上達(dá)成一致意見，即可能在10月會議上宣布結(jié)束購債。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)本月早些時(shí)候在美國國會發(fā)表證詞時(shí)證實(shí)了這一計(jì)劃。如果不出意外，美聯(lián)儲將在周三(7月30日)的會議上宣布將月度購債規(guī)模從350億美元降至250億美元。
不過，許多美聯(lián)儲官員希望在確信美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)前不要加息。這一觀點(diǎn)在耶倫近期的證詞中得到證實(shí)。預(yù)計(jì)周三的會議上美聯(lián)儲將繼續(xù)秉持這一觀點(diǎn)。持這類觀點(diǎn)的多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為短期利率維持在接近于零的水平可以持續(xù)至明年年中。很多投資者也因而預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在明年中期之前不會開始加息。這或令美元匯價(jià)進(jìn)一步上漲空間受限。
素有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報(bào)(博客,微博)》記者Jon Hilsenrath發(fā)文稱，美聯(lián)儲在即將召開的貨幣政策會議上可能會持續(xù)收縮QE，并討論何時(shí)、以及如何提高利率。
Jon Hilsenrath指出，許多投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在明年年中前都不會加息。而包括耶倫在內(nèi)的很多美聯(lián)儲官員強(qiáng)調(diào)，提高利率的時(shí)機(jī)取決于經(jīng)濟(jì)。關(guān)于今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長的最新預(yù)測值，以及過去三年的GDP增速修正數(shù)據(jù)也將于7月31日公布。這些數(shù)據(jù)可能影響官員看待經(jīng)濟(jì)的立場。
在本次會議上，官員們還將討論當(dāng)時(shí)機(jī)成熟時(shí)美聯(lián)儲的加息方式，衡量屆時(shí)將使用何種政策工具及組合。Jon Hilsenrath認(rèn)為，已經(jīng)擺上臺面的問題之一還包括：美聯(lián)儲何時(shí)開始縮減規(guī)模達(dá)4.1萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。
美聯(lián)儲將到期債券的收益購買新債券，以阻止資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模減少。但最終美聯(lián)儲將停止再投資行為。在最近一次會議上，多數(shù)官員同意在加息之后再邁出這一步。但該協(xié)議和其他方面的退出計(jì)劃還沒有最終確定。馬來西亞航空MH17航班在烏克蘭東部被擊落已經(jīng)一周，但涉事各方仍在繼續(xù)推委轉(zhuǎn)嫁責(zé)任，而事故的調(diào)查善后工作亦進(jìn)展不順，令歐盟方面感到惱怒。荷蘭官員已經(jīng)表示，如果烏克蘭沖突雙方在事發(fā)區(qū)域仍然拒絕為國際救援隊(duì)提供必要的便利，那么相關(guān)人員將不排除親自冒險(xiǎn)深入事發(fā)區(qū)域進(jìn)一步清理遇難者遺體遺物的可能性。
而就在此前，烏克蘭方面稱其又有兩架戰(zhàn)機(jī)在該國東部戰(zhàn)區(qū)被擊落，這使得該國親俄分離主義勢力在此前擊落馬航客機(jī)的嫌疑進(jìn)一步加深。而烏克蘭方面甚至一度表示稱，擊落其戰(zhàn)機(jī)的炮火來自俄羅斯境內(nèi)，這在此后得到了美國官員的背書，但俄方則稱此為無稽之談。
本周貴金屬行情處在選擇方向之際，不論是數(shù)據(jù)方面還是地緣政治方面都會為下一步行情推一把力，分開現(xiàn)在的岔路口。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)影響因素和本人技術(shù)面所提及的兩個(gè)關(guān)健分界位，以定后市。
【技術(shù)面】：
WTI日線圖關(guān)健位圖示
原油上周回測6月中旬至7月中旬空頭跌幅中檔關(guān)口引發(fā)新的下、跌。以至目前原油日線繼續(xù)呈偏空震蕩格局，操作思路做空。美原油102.5=前海油8930成為本周關(guān)健多空分界價(jià)格關(guān)口，關(guān)注此位置價(jià)格反應(yīng)把握交易機(jī)會。
白銀周線圖關(guān)健位圖示
白銀在上周成功下挫，在觸及周線區(qū)間中檔支撐附近，出現(xiàn)周五的較強(qiáng)反彈，但日線行情仍然處在空勢一邊，整體形態(tài)繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢。操作思路目前是順勢做空，關(guān)注兩個(gè)關(guān)健位置：本周重點(diǎn)關(guān)注周線20.94=4154阻力和20.10=3987周線區(qū)間中段支撐。這兩個(gè)位置區(qū)分進(jìn)一步的漲跌。有空單的暫時(shí)持有等待提示或者關(guān)注行情反應(yīng)處理�？諅}的暫時(shí)觀望。
【需關(guān)注的數(shù)據(jù)】
周二： 00：00美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)舉行為期兩天的利率會議
22：00美國7月咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)
周三：20：15美國7月ADP就業(yè)人數(shù)變化
20:30 美國第二季度GDP年率終值
22:30美國上周EIA原油庫存變化
周四：02：00美聯(lián)儲公布利率決議
15：55德國7月失業(yè)率
20：30美國上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)
21：45美國7月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)
周五：美國7月失業(yè)率和非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口變化。
