揭開(kāi)黃金牛市的神秘面紗：并非隨時(shí)都能避險(xiǎn) |
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盡管業(yè)內(nèi)對(duì)新一輪黃金牛市的預(yù)期越來(lái)越高，從海外投行普遍預(yù)期的2000美元，到對(duì)沖基金巨頭保爾森曾預(yù)測(cè)2012年金價(jià)可達(dá)4000美元。但是，2012年4月以來(lái)國(guó)際黃金卻一直在1500-1700美元徘徊不前。 究竟是誰(shuí)絆住了新一輪黃金牛市？似乎無(wú)人可提供確定的答案。 但是，只要我們回顧一下1971年布雷頓森林體系解體以來(lái)黃金價(jià)格波動(dòng)的歷史，就不難發(fā)現(xiàn)所謂黃金牛市，似乎可概括為黃金價(jià)格趁“亂世”創(chuàng)歷史新高或階段新高，而后將追高買入者長(zhǎng)期套牢，而后解套的歷史。 其實(shí)，支持黃金價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿κ潜Ｖ岛捅茈U(xiǎn)。但黃金的保值和避險(xiǎn)，并非任何時(shí)間、任何價(jià)位都具有的。 1 亂世方顯黃金本色？ 中國(guó)民間有句老話：“盛世古董亂世金”。黃金是發(fā)生戰(zhàn)亂或者金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)的避險(xiǎn)投資的傳統(tǒng)選項(xiàng)。 黃金歷史上的數(shù)次大漲就與亂世不無(wú)關(guān)系。 二戰(zhàn)結(jié)束后，擁有當(dāng)時(shí)世界上75%的黃金儲(chǔ)備的美國(guó)政府與44國(guó)政府簽訂了“布雷頓森林協(xié)議”，建立了以美元為中心的新的國(guó)際貨幣體系，全世界貨幣中只有美元和黃金掛鉤。而1971年隨著布雷頓森林體系的解體，美元大幅貶值并致黃金大幅升值，國(guó)際金價(jià)從1971年的35美元/盎司，升至1975年的200美元，1980年更是達(dá)到850美元高峰，十年間漲幅達(dá)24倍。 威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，最近的十年，黃金市場(chǎng)又經(jīng)歷了三輪大牛市，第一輪是從2003年3月至2006年5月，對(duì)應(yīng)時(shí)期金價(jià)從320美元附近漲至730美元；第二輪是2006年6月至2008年3月，金價(jià)540美元漲至1032.55美元；第三輪則是2008年10月至2011年9月，金價(jià)從681.45美元暴漲至1920.8美元。 以上三輪大牛市分別對(duì)應(yīng)著三段“亂世”：伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)；美國(guó)次貸危機(jī)演化為全球性金融危機(jī)以及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等的爆發(fā)和演變。 值得注意的是，剛剛過(guò)去的2011年，不僅有歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，而且是世界政治和經(jīng)濟(jì)的多事之秋�！鞍⒗骸睆耐荒崴共暗桨＜啊⒗葋�，其間還伴隨著5月份美債問(wèn)題的出現(xiàn)，COMEX黃金價(jià)格從2011年2月的1342美元/盎司，上漲至9月的1923美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高。2011年年底伊朗軍事演習(xí)及美國(guó)航母開(kāi)進(jìn)霍爾木茲海峽，再次把金價(jià)從1550美元推高至1750美元一線。 2 黃金并非 任何時(shí)候都能避險(xiǎn) 盡管黃金的避險(xiǎn)功能多次引爆黃金大牛市，但牛市結(jié)束時(shí)金價(jià)慘烈的下跌更令人恐慌。 金價(jià)借布雷頓森林體系解體從1975年的200美元暴漲至800美元后，又迅速跌回200多美元；其 |
