揭開黃金牛市的神秘面紗：并非隨時都能避險

　　2008年3月至10月，金價在次貸危機愈演愈烈之時，和其他大宗商品一起被拋售，從1033美元跌回到681美元；令投資者疑惑的是，2011年5-9月金價借歐債危機、美債問題從1500美元抜地而起直奔2000美元，創(chuàng)出1923美元歷史新高之后，而后在美債問題緩和、歐債危機愈演愈烈之時，金價卻大幅回落，尤其2012年夏在希臘或退出歐元區(qū)等憂慮升溫時，金價反而走跌至1550美元。

　　著名財經(jīng)評論人筆夫就曾指出，普通投資者對黃金的避險功能存在誤解，黃金并不是任何時候的避險工具。筆夫認(rèn)為，金融危機爆發(fā)初期，資金從其他市場撤離，黃金被當(dāng)作避險工具，投資者的需求直接促使黃金需求上漲、價格升高。但隨著金融危機加重產(chǎn)生流動性危機，金融機構(gòu)通常會選擇拋售包括黃金在內(nèi)的各類資產(chǎn)，以應(yīng)對流動性危機。

　　黃金不是 唯一避險選擇

　　與亂世相伴的避險買盤以及恐慌性的買盤，只是黃金在某個特定階段暴漲的力量。但這種避險買盤以及恐慌性買盤能否繼續(xù)支撐已持續(xù)了十年的黃金牛市？

　　樂觀派認(rèn)為，黃金一直是國際資本市場的硬通貨，在長期信用紙幣泛濫貶值的預(yù)期下，亞洲國家及其他新興經(jīng)濟體央行仍將是增持黃金的主力。

　　既然是抗通脹，那么就不一定是黃金美元、大宗商品、還有部分高成長性股票，甚至某些大城市的具有增長預(yù)期的房地產(chǎn)。

　　無論如何，避險功能是否足以支撐新一輪大牛市？黃金目前高價又是否適合買入，成為老百姓壓箱底的資產(chǎn)？值得思考。

　　值得注意的是，未來十年黃金的天價，是3000、5000、8000，10000，不是僅靠預(yù)測者的想象力，黃金不是獨往獨來的天馬，而是受到諸多因素制約的風(fēng)箏。比如，布雷頓森林體系解體后形成的黃金與美元的負(fù)相關(guān)，使未來的黃金牛市將受日趨走強的美元制約。此外，牽制金價的同樣還有與黃金正相關(guān)的原油的牽制。