金融危機(jī)引爆了國際貨幣體系的內(nèi)在嚴(yán)重缺陷，美元的霸主地位還能維持多久？超主權(quán)的貨幣是否能夠建立？唯一能夠預(yù)測(cè)的是，未來的國際貨幣體系改革方向?qū)⒂山?jīng)濟(jì)大國在不斷博弈中逐步確立。而黃金價(jià)格，在國際貨幣體系改革尚未看到曙光之時(shí)，越來越迷失方向。究竟黃金價(jià)格何去何從？美元的強(qiáng)弱與金價(jià)的相關(guān)關(guān)系如何演繹？中國的黃金市場(chǎng)還存在哪些制度障礙？本報(bào)近日邀請(qǐng)了部分學(xué)者，就相關(guān)問題展開討論。

　　金價(jià)與美元關(guān)系背離

　　主持人：當(dāng)前，國際黃金市場(chǎng)面臨的不確定性增加，金融海嘯尚未見底，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的道路還很漫長(zhǎng)，而且，由于對(duì)未來國際貨幣體系改革存在比較大的爭(zhēng)議，是以美元為主導(dǎo)還是建立一種超主權(quán)的貨幣，目前還看不清楚，那么，黃金價(jià)格在這種復(fù)雜的背景下究竟會(huì)是什么樣的走勢(shì)？

　　吳志峰：自去年9月雷曼倒閉引發(fā)金融海嘯，強(qiáng)烈的避險(xiǎn)意識(shí)使人們將資產(chǎn)抽離大宗商品而趨向黃金和國債，黃金與石油等大宗商品走勢(shì)完全背離，在原油期貨由超140多美元的高位往下跳水時(shí)，黃金價(jià)格節(jié)節(jié)上升突破1000美元一盎司大關(guān)。之后金融機(jī)構(gòu)由海外新興市場(chǎng)抽逃資金，大規(guī)模的“去杠桿化”和美元回流又使美元匯率走高，黃金價(jià)格雖暫時(shí)回調(diào)，然而仍留在800美元以上的高位。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將直接購買長(zhǎng)期國債后，美元匯率走低推動(dòng)黃金價(jià)格再度走高。

　　黃金同時(shí)具備商品屬性和貨幣屬性，作為商品，黃金能滿足人們的裝飾和工業(yè)用途；作為貨幣，黃金具有國際支付功能。雖然自1976年黃金非貨幣化正式確立后，黃金的貨幣功能已逐漸淡化，然而由于“黃金是天然的世界貨幣”，以及黃金在人類文化中所建立起來的長(zhǎng)久聲譽(yù)，一旦發(fā)生金融危機(jī)或者戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)亂，人們潛意識(shí)中總是趨向于黃金這個(gè)避險(xiǎn)的港灣。因此黃金價(jià)格金價(jià)與金融危機(jī)關(guān)系密切

　　主持人：在金價(jià)的博弈當(dāng)中，支撐金價(jià)上漲的力量與打壓金價(jià)的力量都來自于哪里？金融危機(jī)的影響是如何體現(xiàn)在金價(jià)中的？

　　郭田勇：在目前金融危機(jī)之下，大家選擇實(shí)物資產(chǎn)，能夠更保值一些。現(xiàn)在黃金投資民間比較熱，如果出現(xiàn)通貨膨脹的話，黃金有保值作用。中國人自古以來有收藏的癖好，特別是金融危機(jī)之下，周邊股市、房地產(chǎn)沒有投資機(jī)會(huì)，黃金比較熱，這個(gè)黃金熱和投資習(xí)慣有關(guān)系。黃金這段時(shí)間跟美元規(guī)律相背離，以前是美元貶值時(shí)黃金漲價(jià)，國際市場(chǎng)以美元基準(zhǔn)計(jì)價(jià)，現(xiàn)在出現(xiàn)背離，美元升值黃金價(jià)格也在上漲。形成的原因跟美元對(duì)于一些持有金融資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，包括政府，在危機(jī)下持有美元資產(chǎn)是迫不得已的選擇；而對(duì)于一些民間投資者來說，從規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)來看，持有黃金的偏好增強(qiáng)。

　　從現(xiàn)在短期來看，危機(jī)沒有出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機(jī)，危機(jī)還沒有結(jié)束。最近美國大量美元增發(fā)，大家對(duì)未來通脹的預(yù)期比較強(qiáng)，這種情況下對(duì)黃金價(jià)格形成支撐。黃金價(jià)格上漲更大程度上是由于其成為金融危機(jī)的避險(xiǎn)工具，由于避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)導(dǎo)致價(jià)格上漲。但是從另外一個(gè)角度分析，美國目前的救市政策目的是為了刺激經(jīng)濟(jì)，美國會(huì)在通貨膨脹和刺激經(jīng)濟(jì)之間尋找平衡點(diǎn)，如果說刺激經(jīng)濟(jì)的效果顯現(xiàn)的話，美國為首的西方經(jīng)濟(jì)會(huì)停止衰退，美國的需求就會(huì)回升，市場(chǎng)包括借貸市場(chǎng)和商品市場(chǎng)也會(huì)回升，需求回升以后經(jīng)濟(jì)就爬出低谷。實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的話，意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資預(yù)期向好，投資更穩(wěn)定，這樣吸引資金走到實(shí)體經(jīng)濟(jì)這邊來，這樣的話黃金價(jià)格可能會(huì)有所回落�？傊�，從未來來看，黃金價(jià)格具有不確定性，它跟宏觀經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及投資層面的相關(guān)性比較大。

　　劉軍：黃金價(jià)格的影響因素比較多，從金融屬性上來說，黃金價(jià)格受美元走勢(shì)、全球通貨膨脹率、避險(xiǎn)保值需求的影響較大。由于投資替代效應(yīng)和美元的標(biāo)價(jià)效應(yīng)，黃金價(jià)格與美元走勢(shì)呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)的關(guān)系，從最近幾十年的數(shù)據(jù)我們就可以明顯的看到這一點(diǎn)。其次，黃金作