支撐金價(jià)的另一因素：生產(chǎn)成本每盎斯1000美元

據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)報(bào)道，對黃金好友來說，上月中旬可說是近年最難忘的日子，皆因國際金價(jià)在短短數(shù)個(gè)交易日內(nèi)，由每盎斯1,550美元滑落至1,300美元左右，暴瀉16%。其實(shí)自2011年金價(jià)創(chuàng)歷史新高后，金價(jià)已開始橫行，去年第四季后更開始下行。到底金價(jià)下跌的原因是甚么？中長線走勢如何？投資者應(yīng)采取怎樣的策略？

　　金價(jià)下跌的原因眾說紛紜，敦沛期貨環(huán)球產(chǎn)品服務(wù)部業(yè)務(wù)總監(jiān)周燕珊指出，觀乎年初至今全球黃金基金(包括ETF)的持倉量，明顯出現(xiàn)資金流出的情況，顯示機(jī)構(gòu)性投資者正在減持黃金，并把資金換馬至美股、日股等反彈強(qiáng)勁的市場。“今年黃金和日圓這些傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具皆跌，反映基金正在減低組合的避險(xiǎn)比重�！�

　　　實(shí)金買賣同受影響

　　此外，今次跌市首日已跌穿1,500美元的重要支持位，觸發(fā)杠桿買賣合約和電腦程式盤的平倉操作，故第二天再出現(xiàn)急跌，形成大跌現(xiàn)象。機(jī)構(gòu)投資者以外，實(shí)金的需求也受影響。灝天貴金屬有限公司市場部副總裁李卓峰指出，由于經(jīng)濟(jì)增長放緩，加上貨幣貶值，買金大國之一的印度，自去年第四季金價(jià)創(chuàng)新高后，對飾金需求年比下跌4成。

　　雖然資金流向改變，但周燕珊認(rèn)為，黃金的基本因素改變不大。“美國仍未能退市，日本的貨幣寬松政策正推行得如火如荼，加上食品、能源價(jià)格持續(xù)上升，市場依然擔(dān)憂通脹，在低息而通脹有機(jī)會攀升的情況下，黃金可發(fā)揮保值功用。”而作為其中一種貨幣，黃金又可成為美元、日圓和歐羅等主要貨幣以外的選擇。去年全球央行共買入534噸黃金作儲備，預(yù)計(jì)今年央行的買金量達(dá)550噸，是支持金價(jià)的重要因素之一。

　　避險(xiǎn)需求減失優(yōu)勢

　　早前有傳塞浦路斯央行欲沽金解財(cái)困，然而該國已澄清并無其事；即使傳言屬實(shí)，該國央行的黃金儲備有限，對金價(jià)影響可謂杯水車薪。至于歐洲其他國家大可透過出售資產(chǎn)或發(fā)債來融資，大規(guī)模沽金的機(jī)會不大。雖然利好黃金的基本因素不變，但由于避險(xiǎn)需求減少，周燕珊相信黃金的買貨動(dòng)力將下跌，市場入貨時(shí)會慎選價(jià)位，不會再在高位追貨。

　　李卓峰則認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)全球的投資焦點(diǎn)是市場復(fù)蘇，當(dāng)中美國已呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，例如樓價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)、失業(yè)率持續(xù)下跌、美元轉(zhuǎn)強(qiáng)等；歐洲方面，融資危機(jī)紓緩，暫時(shí)不再受到債務(wù)違約問題的纏擾，加上環(huán)球通脹仍保持在低水平，一時(shí)之間，黃金失去了美元弱勢、歐債和通脹等投資焦點(diǎn)。而近日的搶金潮，實(shí)質(zhì)上是透支了下半年部分實(shí)金的需求，所以來季市況將會偏淡。

　　料1200美元有支持　　

　　現(xiàn)時(shí)金價(jià)已自高峰下跌近3成，黃金是否有轉(zhuǎn)勢跡象？周