黃金市場(chǎng)動(dòng)蕩的機(jī)會(huì)使投資者和商業(yè)銀行都奮身投入，風(fēng)險(xiǎn)幾何

“一個(gè)月不僅賠掉了去年一年的收益，連幾十萬(wàn)元的本金也幾乎損失殆盡�！泵鎸�(duì)年初國(guó)際金價(jià)近7％的跌幅，一位在上海黃金交易所做黃金AU（T+D）交易的投資者滿臉無(wú)奈。

自1月3日，紐約商品交易所黃金期價(jià)沖上1420美元/盎司高點(diǎn)后，便開(kāi)始了一路走低，20多個(gè)交易日已經(jīng)跌去100美元。波動(dòng)劇烈的金價(jià)，令部分逆向“抄底”的投資者損失慘重。 

加之春節(jié)因素，投資者開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)嵨锝穑?月28日，上海黃金交易所AU（T+D）交易品種實(shí)物金交收量較前一交易日擴(kuò)大了190倍，成交價(jià)格卻還是創(chuàng)出今年新低。

然而，隨著上海市場(chǎng)當(dāng)日閉市，埃及緊張局勢(shì)深化卻挽救了國(guó)際金價(jià)的頹勢(shì)，避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致紐約商品交易所黃金期價(jià)一路沖高至1350美元/盎司。滬金主力1106合約也隨之在1月31日高開(kāi)高收，AU（T+D）交易重入加倉(cāng)軌道。

在央行2月8日晚間公布加息之后兩個(gè)半小時(shí)內(nèi)，黃金和原油價(jià)格雙雙大幅下挫，但峰回路轉(zhuǎn)，黃金市場(chǎng)大量空頭回補(bǔ)盤(pán)涌現(xiàn)，當(dāng)晚金價(jià)又快速拉升，收?qǐng)?bào)每盎司1364.10美元，創(chuàng)1月19日以來(lái)新高。

過(guò)山車(chē)式的行情，使銀行黃金掛鉤產(chǎn)品再次找到了賣(mài)點(diǎn)。特別是在風(fēng)險(xiǎn)最大的代理個(gè)人貴金屬交易市場(chǎng)，如杠桿率可放大5倍以上的黃金AU（T+D）業(yè)務(wù)，隨著興業(yè)銀行（601166.SH）、民生銀行（600016.SH/01988.HK）、富滇銀行、深發(fā)展（000001.SZ）、工行（601398.SH/01398.HK）先后進(jìn)入。據(jù)本刊記者了解，以往主打自營(yíng)業(yè)務(wù)的中行（601988.SH/03988.HK）和以實(shí)物金、紙黃金為主的建行（601939.SH/00939.HK）迫于客戶流失的形勢(shì)，也將于2011年向個(gè)人推出這一業(yè)務(wù)。

自工行于2009年9月先行成立貴金屬專營(yíng)機(jī)構(gòu)，中行、建行相繼設(shè)立專門(mén)的貴金屬部門(mén)，交行（601328.SH/03328.HK）、農(nóng)行（601288.SH/01288.HK）正在籌備貴金屬專營(yíng)機(jī)構(gòu)。減免開(kāi)戶費(fèi)、派送精美禮品、降低手續(xù)費(fèi)費(fèi)率……各大行都在使出渾身解數(shù)推廣黃金業(yè)務(wù)�！爸饕俏叨丝蛻簦瑵M足其配置黃金資產(chǎn)的保值需要。”一位商業(yè)銀行人士表示。

分析人士指出，當(dāng)市場(chǎng)對(duì)于埃及動(dòng)蕩政局的擔(dān)憂情緒逐漸退去時(shí)，黃金又將失去避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)這一靠山。屆時(shí)市場(chǎng)將把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向受加息預(yù)期及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸強(qiáng)的步伐，金價(jià)進(jìn)一步漲勢(shì)正在受到遏制。

而新年節(jié)日之后，中國(guó)、印度等其他黃金消費(fèi)大國(guó)消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，黃金上漲尚需其他因素推動(dòng)。

牛市的考驗(yàn)

盡管2010年黃金價(jià)格一路攀升，黃金價(jià)格漲幅接近26％，但中資銀行大部分掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率并不出色，目