目前至少有三大因素將支撐金價(jià)：首先，美元走軟推高金價(jià)；其次，油價(jià)支撐金價(jià)走高；第三，全球通脹擔(dān)憂(yōu)仍然嚴(yán)重，黃金作為抵御通脹的首選資產(chǎn)可望受到追捧

　　往年的慣性思路突然在今年行不通了，黃金走勢(shì)時(shí)而跟隨匯市，時(shí)而跟隨商品市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的不穩(wěn)定性，讓整個(gè)金融市場(chǎng)陷入迷茫。

今年8月以來(lái)，創(chuàng)出本輪反彈新高的國(guó)內(nèi)股市忽然暫別上升通道，調(diào)整態(tài)勢(shì)明顯。與此同時(shí)，近期黃金市場(chǎng)卻呈現(xiàn)走出盤(pán)整，震蕩上行的格局。

　　黃金投資漸受青睞受?chē)?guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力近期得到提升。同時(shí)，由于金價(jià)堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)一些城市已出現(xiàn)穩(wěn)健投資者將注意力從股市移向金市的狀況。那么，本輪金價(jià)的上升行情能維持多久？

　　專(zhuān)家認(rèn)為，目前至少有三大因素將支撐金價(jià)：首先，美元走軟推高金價(jià)；其次，油價(jià)支撐金價(jià)走高；第三，全球通脹擔(dān)憂(yōu)仍然嚴(yán)重，黃金作為抵御通脹的首選資產(chǎn)可望受到追捧。

　　但必須指出，目前也有一些不確定因素影響金價(jià)：一方面，在美元的壓制下，黃金近期沒(méi)有快速上升的條件；但另一方面，隨著秋季到來(lái)，印度的禮品購(gòu)買(mǎi)旺季及西方圣誕節(jié)都有望帶動(dòng)全球黃金需求量上升，如果配合黃金投資需求增加，四季度金價(jià)可能上臺(tái)階。

　　關(guān)注黃金未來(lái)走勢(shì)為避險(xiǎn)，人們很容易想到買(mǎi)黃金。但金價(jià)已到高位，是否還有買(mǎi)來(lái)保值的必要？從這一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)看，當(dāng)用于工業(yè)和珠寶業(yè)的黃金數(shù)量因經(jīng)濟(jì)衰退而大幅下降時(shí)，投資者的強(qiáng)勁需求卻依然推高金價(jià)。如今年4月，當(dāng)通脹預(yù)期重新抬頭時(shí)，金價(jià)升至900多美元/盎司，6月初則進(jìn)一步達(dá)到983美元一盎司。這一變化趨勢(shì)顯然與全球資金避險(xiǎn)需求相對(duì)應(yīng)，換句話說(shuō)，買(mǎi)黃金防通脹是可行的。

　　但另一組歷史數(shù)據(jù)卻令人得出相反的結(jié)論，有專(zhuān)家認(rèn)為，黃金在動(dòng)蕩時(shí)期表現(xiàn)最好，但在其它時(shí)期則表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)大、收益小。過(guò)去40年里，黃金比標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)的動(dòng)蕩幅度要高三分之一，但其投資回報(bào)卻更低，年回報(bào)率是8.4%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的回報(bào)率是9.1%。而且，黃金在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)表現(xiàn)過(guò)于平庸，當(dāng)金價(jià)在1980年1月達(dá)到850美元/盎司之后的2個(gè)月，卻大幅下挫44%，直到2008年1月才回升到850美元/盎司。換句話說(shuō)，在累計(jì)通脹高達(dá)175%的28年光陰里，黃金價(jià)格卻保持不變。

　　到底哪一種觀點(diǎn)更具說(shuō)服力？其實(shí)，判別金價(jià)是否能繼續(xù)攀升從而表現(xiàn)出抵御通脹的作用，最重要的因素在于黃金的供求關(guān)系，即投資需求、避險(xiǎn)需求、工業(yè)與珠寶業(yè)需求的總和與產(chǎn)量之間的關(guān)系。

　　事實(shí)上，隨著中國(guó)