物商品�？晒┙桓畹默F(xiàn)貨可在即期或遠(yuǎn)期基礎(chǔ)上換成現(xiàn)金。金定價(jià)。Comex市場(chǎng)透明、及時(shí)的數(shù)據(jù)更新為筆者的分析提供了便利。筆者首先認(rèn)為，市場(chǎng)處于頂部或者處于超買時(shí)，會(huì)吸引持金者利用期貨市場(chǎng)拋售獲利，具體表現(xiàn)在期貨庫(kù)存將顯著增加，這時(shí)可以確認(rèn)市場(chǎng)可能到了頂部。首先來(lái)看看圖7。

　　2009年6月2日Comex市場(chǎng)黃金期貨庫(kù)存大幅增加408,092盎司，圖中清晰可見(jiàn)最近兩次庫(kù)存日內(nèi)增加近40萬(wàn)盎司分別發(fā)生在2008年7月21日以及2008年11月25日，兩次均引起金價(jià)下滑，前者以后金價(jià)從948美元/盎司滑落到741美元/盎司，后者也引起金價(jià)小幅下滑。同時(shí)，上圖中還會(huì)發(fā)現(xiàn)在2009年4月1日大幅減少的374,402盎司庫(kù)存也與金價(jià)隨后的上升趨勢(shì)相互呼應(yīng)。

　　六、小結(jié)

　　綜上所述，上半年，國(guó)內(nèi)金價(jià)依舊與國(guó)際金價(jià)保持較強(qiáng)的相關(guān)性（93.2%），國(guó)際金價(jià)在金融危機(jī)中，與各影響因素會(huì)出現(xiàn)階段性背離，但長(zhǎng)期仍然保持著傳統(tǒng)變動(dòng)關(guān)系。在投資策略方面，關(guān)注黃金ETF的動(dòng)向以及跟蹤C(jī)omex黃金期貨庫(kù)存的變化，有助于判斷市場(chǎng)走向，制定投資策略。具體來(lái)講，通過(guò)跟蹤ETF買入動(dòng)向及Comex庫(kù)存減少動(dòng)向，選擇買入機(jī)會(huì)；而通過(guò)跟蹤C(jī)omex黃金期貨庫(kù)存增加動(dòng)向可作為賣出參考依據(jù)。