中國(guó)作為全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)和重要的黃金消費(fèi)國(guó)，其寬松貨幣政策或?qū)Φ兔缘狞S金價(jià)格形成支撐，刺激位于生產(chǎn)成本附近的黃金價(jià)格展開(kāi)反彈。近期中國(guó)央行不斷推出寬松貨幣政策，黃金價(jià)格企穩(wěn)于1120美元/盎司上方。
中國(guó)央行8月25日宣布，自 8月26日起將金融機(jī)構(gòu)1年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從4.85%下調(diào)至4.6%；1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從2%下調(diào)至1.75%。同時(shí)，中國(guó)央行還宣布，自2015年9月6日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。
另外，中國(guó)央行于8月31日公告稱，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)操作，期限為6天期，規(guī)模為1400億元，中標(biāo)利率為 2.35%。而央行也曾在8月28日和8月26日分別進(jìn)行600億元7天期SLO操作和1400億元人民幣6天期SLO操作，利率分別降至2.35%和 2.3%。上述寬松貨幣政策預(yù)計(jì)將使央行對(duì)市場(chǎng)釋放的流動(dòng)性達(dá)到4千億~5千億元資金，再加上公開(kāi)市場(chǎng)凈投放600億元資金，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金凈投放700億元資金，政策當(dāng)周貨幣釋放量創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)。
除了寬松貨幣政策之外，人民幣對(duì)美元匯率在8月中旬的快速貶值，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)人民幣的貶值預(yù)期，促進(jìn)了黃金的觸底反彈。中國(guó)央行8月11日宣布，將更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成機(jī)制中的決定性作用，導(dǎo)致了人民幣大幅度貶值。雖然中國(guó)央行隨后入市進(jìn)行干預(yù)，避免了人民幣持續(xù)大幅貶值，但市場(chǎng)對(duì)人民幣的貶值預(yù)期大大增加了。在人民幣快速貶值之后，黃金出現(xiàn)了近100美元/盎司的上漲空間。
當(dāng)然，對(duì)黃金影響最大的當(dāng)屬美國(guó)貨幣政策。在剛剛結(jié)束不久的杰克遜霍爾年會(huì)上，美國(guó)暗示依然會(huì)在年內(nèi)加息，同時(shí)會(huì)議也傳遞出全球央行也已經(jīng)準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的措施，期望美國(guó)早日將加息變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。由于美元在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際實(shí)施加息之前已連續(xù)升值1年多，市場(chǎng)預(yù)期在美元的升值過(guò)程中被逐步消化。同樣，黃金之前的跌勢(shì)也如美元升值一樣消化了加息的影響，目前的市場(chǎng)投資者似乎更愿意逐步布局多頭頭寸，以迎接加息利空出盡后的無(wú)壓制上漲。
據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)8月28日公布的周度報(bào)告顯示，截至8月25日當(dāng)周，紐約商品交易所(COMEX)黃金投機(jī)凈多頭頭寸增加31508手，至44271手。黃金凈多頭頭寸升至6月以來(lái)的最高位，市場(chǎng)投資者進(jìn)一步減少了其看空的頭寸。
因此，在美聯(lián)儲(chǔ)加息利空出盡，中國(guó)降息、降準(zhǔn)，人民幣貶值預(yù)期的推動(dòng)下，黃金或?qū)⒑粚?shí)成本附近的價(jià)格底部，開(kāi)啟新一輪的牛市行情。
