基本面來看白銀也不如黃金那般樂觀。2011年，盡管全球GDP增長3.9%，但白銀的工業(yè)需求卻出現(xiàn)了萎縮。而在供給方面，我們預(yù)計(jì)銀礦產(chǎn)量將繼續(xù)增長。白銀市場將很容易出現(xiàn)供過于求的狀況。

　　近期以來，白銀的投資需求顯得十分脆弱。白銀上市交易基金(ETF)持倉量今年已經(jīng)連續(xù)4個月趨于下行。非商業(yè)性白銀期貨凈持倉于2月底觸頂后，現(xiàn)已經(jīng)回落逾45%。

　　因此，我們對于白銀未來幾個月的表現(xiàn)不如先前那般樂觀。但是，銀價整體上行趨勢應(yīng)依然未變，當(dāng)市場風(fēng)險情緒改善后，銀價將重新獲得上漲動能。我們預(yù)計(jì)今年年末時黃金/白銀價格比將在目前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步回落。