寬松預(yù)期或助有色金屬反彈 金銀將熠熠閃光

剛剛送別了漲跌互現(xiàn)的8月商品期貨行情，國(guó)際商品市場(chǎng)將迎來(lái)多空對(duì)決的9月。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，歐債危機(jī)懸而未決，將繼續(xù)考驗(yàn)歐洲央行和有關(guān)各國(guó)的智慧；美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松(QE3)欲推還休，如果美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3或明確暗示推出QE3，則9月有色金屬或?qū)⒃谡{(diào)整中迎來(lái)久違的弱勢(shì)反彈。

　　歐債危機(jī)仍有負(fù)面影響

　　歐洲央行行長(zhǎng)和委員們集體缺席剛剛在8月31日結(jié)束的全球央行峰會(huì)，理由是在積極探討和協(xié)商如何購(gòu)買歐洲債券，來(lái)給西班牙和意大利債務(wù)減壓，降低其融資成本，避免希臘脫離歐元區(qū)。近來(lái)，德國(guó)央行總裁魏德曼數(shù)次威脅辭職，已給歐洲央行總裁德拉吉帶來(lái)更大壓力，必須化解買債新計(jì)劃的反對(duì)意見，但同時(shí)不能設(shè)下太多限制，以免買債計(jì)劃失去效果。

　　由于歐元區(qū)貨幣統(tǒng)一和財(cái)政不統(tǒng)一，各國(guó)利益訴求不一致，被救助希臘深陷衰退的泥潭，待申請(qǐng)救助的西班牙衰退壓力也在明顯增大，7月西班牙失業(yè)率高達(dá)歐盟首位25%。對(duì)于9月6日歐洲央行議息會(huì)議結(jié)果不宜抱過(guò)高的期望，歐債危機(jī)還將反復(fù)發(fā)作，9月內(nèi)很難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)或突破，并將對(duì)于國(guó)際大宗商品價(jià)格產(chǎn)生消極的負(fù)面影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)QE3影響多變

　　在杰克遜霍爾會(huì)議上，伯南克表示，美國(guó)的失業(yè)率下降速度太慢，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)出手提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　市場(chǎng)愈發(fā)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月會(huì)議上公布新寬松措施以刺激經(jīng)濟(jì)成本，并降低持續(xù)高企的失業(yè)率。美聯(lián)儲(chǔ)具有維持物價(jià)穩(wěn)定性和最大就業(yè)的兩大使命。目前，美國(guó)失業(yè)率仍維持在8%上方，高過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期目標(biāo)2個(gè)百分點(diǎn)以上。近期原油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲，也使得未來(lái)通脹威脅回升，目前通脹率仍在2%以上，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心過(guò)早地推出新一輪量化寬松政策，會(huì)加大通脹的壓力。

　　市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推QE3的預(yù)期升溫，但是分歧仍較大，不確定性因素很多，并導(dǎo)致對(duì)于商品市場(chǎng)的影響多變。值得關(guān)注的是9月7日將公布的8月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和失業(yè)率。市場(chǎng)預(yù)期8月失業(yè)率為8.2%，低于7月的8.3%�？梢哉f(shuō)，在很大程度上，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率結(jié)果，將決定美聯(lián)儲(chǔ)是否決定在9月14日議息會(huì)議上推出QE3，并將對(duì)大宗商品產(chǎn)生重大影響。

　　原油高處不勝寒

　　原油是8月少數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)反彈的工業(yè)品期貨之一，主要因素是中東局勢(shì)緊張，美國(guó)原油庫(kù)存下降，大西洋(9.33,0.00,0.00%)颶風(fēng)階段性影響，美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元走弱，美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期升溫，不過(guò)，紐約商品交易所10月合約在98.24美元阻力附近遇阻調(diào)整。

　　9月上述因素仍可能對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生支撐。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于