金價(jià)10次“心跳”實(shí)現(xiàn)78%漲幅 重挫后重返上升通道

　　2011年，歐盟對(duì)希臘第二輪援助方案卻遲遲沒有出臺(tái)。希臘債務(wù)違約問題對(duì)歐元區(qū)形成了“火燒連環(huán)船”效應(yīng)，隨后意大利、西班牙等國(guó)債務(wù)問題相繼爆發(fā)。在歐元區(qū)17國(guó)中，以葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙等五個(gè)國(guó)家(以下簡(jiǎn)稱“PIIGS五國(guó)”)債務(wù)問題最為嚴(yán)重。期間意大利、法國(guó)10年期國(guó)債收益率分別飆升升至7.48%和3.81%，創(chuàng)下階段性最高紀(jì)錄。此外，標(biāo)普還將包括德國(guó)和法國(guó)在內(nèi)的15個(gè)歐元區(qū)國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。10月底歐盟峰會(huì)達(dá)成包括希臘債務(wù)、EFSF擴(kuò)容及銀行業(yè)資本重組在內(nèi)的一攬子歐債危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，但就歐元區(qū)統(tǒng)一財(cái)政契約、歐債穩(wěn)定機(jī)制規(guī)模等關(guān)鍵因素并未達(dá)成一致，因此市場(chǎng)對(duì)歐盟峰會(huì)結(jié)果感到失望，歐債危機(jī)由歐元區(qū)邊緣國(guó)家向核心國(guó)蔓延的趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。同時(shí)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，整個(gè)歐洲面臨經(jīng)濟(jì)衰退的危機(jī)。
此時(shí)，黃金價(jià)格在2011年1月月度回調(diào)為6.27%后重返牛途，2月創(chuàng)出5.89%的月度漲幅，接下來金價(jià)繼續(xù)節(jié)節(jié)攀升，分別在4月、7月和8月創(chuàng)出9.17%、8.47%和12.24%的月度漲幅。上半年由于美國(guó)債務(wù)違約事件使得市場(chǎng)恐慌情緒不斷升溫及美國(guó)兩輪量化寬松貨幣政策使得美元泛濫，致使美元指數(shù)大跌，2至9月份期間始終維持在76下方運(yùn)行，持續(xù)低迷的美元使得黃金獲得了投資者的青睞，2011年，黃金價(jià)格延續(xù)11年的牛市格局。

　　2011年9月至今

　　金價(jià)重挫后重返上升通道

　　隨后歐央行再次通過購買債券和EFSF來救市，但2012年上半年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)“高燒不退”。歐洲央行宣布維持基準(zhǔn)利率于1%不變，接來下美聯(lián)儲(chǔ)又宣布維持超低利率政策。但美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率政策至2014年的承諾產(chǎn)生了懷疑。而在2月底，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)作證詞中暗示近期不會(huì)推出新貨幣刺激措施，令QE3預(yù)期破滅。不過，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)狀況慘淡，又激發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松(QE3)的預(yù)期急劇上升，此外，投資者對(duì)于歐洲央行出臺(tái)積極措施預(yù)期亦在不斷升溫。不過，值得關(guān)注的是，9月份歐洲方面除了將討論債券購買計(jì)劃外，希臘問題也將面臨一個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，希臘能否得到第三輪經(jīng)濟(jì)援助尚不明朗。

　　在央行出手干預(yù)救市背景下，黃金價(jià)格在2011年9月底創(chuàng)出歷史新高1922美元/盎司。高位的金價(jià)令其避險(xiǎn)地位受到投資者的懷疑，隨后避險(xiǎn)屬性于第四季度中黯然褪色，此時(shí)黃金表現(xiàn)出強(qiáng)烈商品屬性。德國(guó)、法國(guó)等國(guó)相繼被降調(diào)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，對(duì)黃金商品屬性造成了嚴(yán)重打壓。此外，歐債