2011年黃金價(jià)格在經(jīng)歷了年初的穩(wěn)步上行、年中的瘋狂暴漲以及年末的深幅調(diào)整后，國際黃金市場仍收獲了第11年的牛市行情。但隨著股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的暴跌，財(cái)富大幅縮水的投資者更加關(guān)心流動(dòng)性而非收益性。此外，國際經(jīng)濟(jì)前景不確定性增強(qiáng)，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，因此，對黃金價(jià)格的預(yù)期看多和看空者各執(zhí)一詞。

　　12月30日紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2月合約每盎司上漲25.9美元，收于1566.8美元，漲幅為1.7%。2011年，黃金價(jià)格累計(jì)上漲145.4美元，漲幅為10.2%，為連續(xù)第11年保持漲勢，但漲幅遠(yuǎn)低于2010年的29.7%。

　　沖上2000美元

　　進(jìn)入2011年，金價(jià)借助去年的牛市春風(fēng)穩(wěn)步上行，再加上西亞北非的社會(huì)騷亂不僅刺激了市場的避險(xiǎn)性需求，而且推升了油價(jià)，進(jìn)而加劇了通脹預(yù)期。另外，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的陰霾日益濃厚，不時(shí)傳來的壞消息也在不斷夯實(shí)市場的避險(xiǎn)需求。在這一系列利好因素的支撐下，黃金價(jià)格更是扶搖直上，不斷刷新歷史高位。

　　進(jìn)入第三季度后，美國債務(wù)問題日益突出。“可以想象，如果美國這樣的國家都會(huì)還不起債，那世界還有安全的投資嗎？”美國百利金融集團(tuán)高級黃金分析師麥克·戴利說。

　　另外，美國信用評級下調(diào)也加大了第三輪量化寬松政策(QE3)出臺(tái)的可能性。量化寬松政策不僅意味著更多的資金支持，而且為加劇通貨膨脹準(zhǔn)備了充分的“彈藥”，而黃金作為有效的保值工具，往往會(huì)受投資者青睞。

　　在這樣強(qiáng)烈的刺激下，市場的避險(xiǎn)情緒也達(dá)到了頂點(diǎn)，各路資金競相涌入黃金市場，支撐金價(jià)僅在8月份便突破了每盎司1700美元和1800美元兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位。各大投行機(jī)構(gòu)也是爭相看多，高盛、花旗等機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布報(bào)告提高未來金價(jià)預(yù)測。摩根大通更是預(yù)期金價(jià)年底可達(dá)每盎司2500美元。

　　止步1900

　　“9月6日是很關(guān)鍵的一天，這一天紐約黃金盤中價(jià)沖上了每盎司1900美元，但是未守住這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位，從而也成為今年黃金行情的分水嶺，”麥克·戴利說。

　　從9月21日開始的4個(gè)交易日里，黃金價(jià)格總共跌去200多美元，其中在23日單日就下跌了101.9美元，跌幅達(dá)5.9%，創(chuàng)下5年來最大單日跌幅。26日的收盤價(jià)也跌破了每盎司1600美元，又創(chuàng)下自今年7月8日以來的最低紀(jì)錄。盡管此后金價(jià)有所反彈，但低迷情緒始終籠罩市場，金價(jià)在年底前也未能掙脫低位震蕩的泥潭。

　　麥克·戴利說，一方面由于市場前期上漲過快，積累了大量投機(jī)性資金，價(jià)格高位促使這些資金加速離市。另外隨著歐債危機(jī)蔓延，投資者信心受到嚴(yán)重打擊，導(dǎo)致全球股市接連