經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未散 黃金避險(xiǎn)魅力反降

在剛剛結(jié)束的第一季度，全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)并未消散，然而與往年經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不同的是，今年第一季度作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格并未呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，反而是跌了5%左右，而2008~2012年第一季度紐約商品交易所（COMEX）黃金價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

　　巴克萊資本（Barclays Capital）本周發(fā)布的報(bào)告顯示，全球黃金交易產(chǎn)品（ETP）今年第一季度流出154公噸，為2011年一季度流出50公噸的三倍，而2012年一季度黃金ETP則流入71公噸。

　　此外，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Share的持倉量繼續(xù)下降，一季度SPDR的持倉量從1350噸的歷史高位減至1220噸附近，降幅將近10%，約80億美元的資金從貴金屬ETF市場(chǎng)中撤出。再到第二季度的首個(gè)交易日，4月1日SPDR持倉量進(jìn)一步下滑至1217噸。

　　美國經(jīng)濟(jì)能否穩(wěn)定復(fù)蘇直接影響黃金價(jià)格的走勢(shì)，然而美國3月制造業(yè)兩大重要指數(shù)卻出現(xiàn)了不一樣的結(jié)果。

　　Markit PMI呈上升趨勢(shì)，而ISM制造業(yè)指數(shù)大幅走低。Markit本周一公布的3月制造業(yè)PMI升至54.6，總體呈上升趨勢(shì)；美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）數(shù)據(jù)顯示，美國3月制造業(yè)指數(shù)為51.3，弱于預(yù)期和前值，為去年12月以來新低。Markit數(shù)據(jù)打壓了市場(chǎng)對(duì)于避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金的需求，而ISM的數(shù)據(jù)則支撐了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。

　　美盤商品和股票市場(chǎng)的走勢(shì)卻出現(xiàn)了一致的情況，在上述消息的影響下，COMEX期金價(jià)格再次下滑到1600美元下方，道指和標(biāo)普500開盤均出現(xiàn)下滑跡象。

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行(Standard Bank)4月1日在其商品月報(bào)中表示，預(yù)計(jì)黃金將在1555至1615美元區(qū)間波動(dòng)，黃金目前處于區(qū)間上緣，風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒再度降溫，黃金再度跌至1600美元下方。目前的問題在于黃金能否在該水平之上出現(xiàn)更為實(shí)質(zhì)的突破，這種可能性很高。

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)在昨日的會(huì)議上決定維持指標(biāo)利率在3.0%不變。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示，由于通脹可能將符合目標(biāo)，而且未來一年經(jīng)濟(jì)增長可能略低于趨勢(shì)水平，那么寬松的貨幣政策立場(chǎng)是適當(dāng)?shù)摹Ｈ粲斜匾�放松政策以支持需求，通脹前景能提供進(jìn)一步放松政策的空間。

　　由于與其他經(jīng)濟(jì)體相比，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然較弱，3月份歐元區(qū)PMI終值從2月的47.9降到了46.8，為3個(gè)月來最低，OECD在剛剛發(fā)布的2013年全球經(jīng)濟(jì)增長報(bào)告中建議，歐元區(qū)應(yīng)該實(shí)行更大規(guī)模的量化寬松政策，現(xiàn)階段的內(nèi)需和通脹水平遠(yuǎn)低于歐洲央行設(shè)定的目標(biāo)。

　　分析認(rèn)為，黃金價(jià)格雖然難以出現(xiàn)較大的漲幅，但是如果主要經(jīng)濟(jì)體在今年二季度延續(xù)寬松政策，至少黃金價(jià)格的下跌動(dòng)能會(huì)減弱