從黃金告別牛市談起

長(zhǎng)期以來(lái)，很多投資者以為黃金是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的港口，都把黃金作為投資保險(xiǎn)的工具。

　　但自去年下半年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策(如連續(xù)的QE3、QE4)也沒(méi)能拉高黃金的價(jià)格。

　　這一方面是由于黃金交易所買賣基金(Exchange Traded Fund)的拋售，引發(fā)對(duì)沖基金和大型投資機(jī)構(gòu)相繼減持黃金；另一方面反映了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的自信，開(kāi)始大膽地把錢投入風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，比如股票；歸根到底，是越來(lái)越多的投資者明白了，黃金只有在合理價(jià)位以下買入，才有可能保值增值，而當(dāng)下的金價(jià)顯然高處不勝寒。

　　顯然，黃金這次的大牛市結(jié)束了。

　　那么這次大牛市是如何開(kāi)始的呢？

　　這要追溯到1999年9月26日，IMF和歐洲央行，聯(lián)合簽署了一份“限制黃金銷售的協(xié)議”：協(xié)議承諾在五年內(nèi)，每年黃金銷售不得超過(guò)400噸。

　　這時(shí)，不少金融機(jī)構(gòu)，特別是華爾街看到了黃金的“商機(jī)”，漸漸進(jìn)入。而國(guó)際黃金市場(chǎng)正是從2001年蛇年由熊市開(kāi)始轉(zhuǎn)牛的。

　　而金融市場(chǎng)向來(lái)有“12年一個(gè)輪回”的說(shuō)法，也正是我前年底就反復(fù)提醒大家的：月有陰晴圓缺，月圓將轉(zhuǎn)月缺，黃金12年牛市即將結(jié)束，漫長(zhǎng)的大熊市即將開(kāi)始……

　　無(wú)獨(dú)有偶。據(jù)路透社報(bào)道，近年來(lái)一直唱多黃金的高盛，去年12月底下調(diào)了其3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的黃金目標(biāo)價(jià)，并預(yù)計(jì)2013年的黃金周期會(huì)下跌；更讓黃金投資者陷入恐懼的是，高盛的分析師進(jìn)一步預(yù)測(cè)說(shuō)，今后5年，黃金的長(zhǎng)期價(jià)格將為1200美元一盎司(和我前年開(kāi)始就提出的黃金合理價(jià)位一致).

　　這一預(yù)測(cè)，令做多黃金的投資者(聽(tīng)信金價(jià)將攀升至每盎司5000美元，甚至上萬(wàn)美元)情何以堪？

　　而且在過(guò)去兩個(gè)月中，包括瑞士信貸(Credit Suisse)、法國(guó)巴黎銀行(行情 專區(qū))、興業(yè)銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))和花旗集團(tuán)，也降低了對(duì)黃金上漲的前景。興業(yè)銀行的分析師稱：“黃金價(jià)格的泡沫已充分具備了破滅的條件�！�

　　在過(guò)去的10年里，金價(jià)大幅飆升，從每盎司500美元，到逼近2000美元一盎司。如果在10年前的最低點(diǎn)投資黃金，在最高點(diǎn)1920美元拋掉，那么投資回報(bào)率超過(guò)280%，也難怪人們?yōu)橹�瘋狂了�?

　　因?yàn)椋�過(guò)去5年美國(guó)金融危機(jī)尚未恢復(fù)，世界對(duì)以美元作為保值的貨幣失去了信心；而歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，英鎊、歐元也相繼大跌；而中國(guó)政府采取的緊縮措施來(lái)調(diào)控地產(chǎn)市場(chǎng)，希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠降溫，這將減少對(duì)大宗商品的需求。

　　再四下環(huán)顧，股市已經(jīng)高處不勝寒，房市依然不穩(wěn)定，其他資產(chǎn)也幾乎都深陷泡沫之中，價(jià)格也將走低。