當(dāng)前市場有包括黃金在內(nèi)五大頭寸岌岌可危

　　據(jù)華爾街見聞報(bào)道，上周公布的美國三季度GDP和10月非農(nóng)均遠(yuǎn)超預(yù)期，市場預(yù)估美聯(lián)儲縮減QE的時間提前。

　　


　　Federal Reserve chairman Ben Bernanke seen on a television screen on the floor of the NYSE.

　　德意志銀行分析師Keith Parker在最新報(bào)告中稱，如果美聯(lián)儲提早宣布縮減QE，那么市場有五大頭寸岌岌可危：

　　強(qiáng)勢美元很可能扭轉(zhuǎn)減持日本股票，增持全球新興市場的趨勢。盡管美元走強(qiáng)令日經(jīng)225指數(shù)成為大贏家，但日本股票共同基金正大[0.80% 資金 研報(bào)]幅減持日股；共同基金也未下注做空日元。另一方面，全球新興市場股票基金風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)(GEM equity fund beta)已經(jīng)處于高位，美聯(lián)儲縮減QE很可能導(dǎo)致新興市場股票頭寸加速流出。

　　盡管美聯(lián)儲可能縮減QE，市場依然看多美國15年期以上長債，看空5年期國債。自今年6月以來，美國15年期以上國債多頭頭寸數(shù)量顯著增長。美聯(lián)儲減少長期國債購買，且長債多頭頭寸增長，加大了長期債券的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，盡管近期美聯(lián)儲公布的文件顯示將加強(qiáng)前瞻指引，但市場意外看空5年期債券。

　　美元頭寸維持中性，黃金多頭數(shù)量卻上升。因美聯(lián)儲9月意外維持QE規(guī)模不變，且美國政府停擺，美元多頭數(shù)量下降，不過自9月以來美元多頭頭寸基本上維持中性。在美元崛起、全球經(jīng)濟(jì)增長加快的背景下，黃金的風(fēng)險(xiǎn)敞口最大，但過去幾周黃金頭寸升至4月份水平。

　　Parker稱，簡而言之，投資者過于看空日本股市和美國5年期國債，同時過于看多新興市場股市、長期美債和黃金。