拉鋸戰(zhàn)時間拖得越長，對多方越有利。而空方必須抓緊時間把金價砸出新低，這就是黃金市場多空雙方的根本區(qū)別。
一周以來，黃金市場多空雙方展開了拉鋸戰(zhàn)。金價圍繞著每盎司1400美元這根軸線，以美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)為背景，上下振蕩了多次。只要美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，結果就是美元走強，美聯(lián)儲提前取消貨幣寬松政策的預期加強，黃金市場出現(xiàn)下跌；反過來，如果美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，則美元回落，美聯(lián)儲貨幣寬松政策將延續(xù)的預期增強，黃金市場出現(xiàn)回升。而在這場爭奪戰(zhàn)的背后，是多空雙方力量的平衡，是雙方都缺乏信心、不敢貿然發(fā)動進攻，而要等待時局的發(fā)展，再決定采取何種策略。
如果我們看黃金市場的評論，會發(fā)現(xiàn)當前多空雙方都有不少很激進的言論。一些看多的人認為，黃金市場已經(jīng)下跌到極限，美國股市即將崩盤，金價將大幅上升；而一些看空的人則認為，美聯(lián)儲的貨幣寬松政策即將取消，金價會下跌到每盎司1200美元甚至每盎司1000美元。
但是，多空雙方的底氣是不相同的�？辗娇此茪鈩輿皼埃笥胁猾@全勝決不罷休之勢，但實際上并沒有充足的理由。下面我們僅就黃金生產(chǎn)問題做一些探討。
目前，全球黃金企業(yè)的生產(chǎn)總成本大致在每盎司1100美元~每盎司1200美元之間�，F(xiàn)在的金價已經(jīng)逼近了一些黃金企業(yè)的生產(chǎn)成本。在2007年~2008年間金價下跌了25%的時候，黃金產(chǎn)量就下降了9.4%。而最近金價再次下跌了22%，可能導致黃金產(chǎn)量下跌，因為許多黃金生產(chǎn)企業(yè)的財務狀況比2007年還要糟糕得多，這迫使它們不得不降低成本，減少投資和削減產(chǎn)量，特別是在南非和南美洲一些國家的企業(yè)情況尤其嚴重。
近來，包括許多國際上領先的金銀采礦公司在內的費城股票交易所金銀股票指數(shù)已經(jīng)跌回到1984年的水平。
另一方面，全球新增大金礦越來越少。儲量在90噸以上的金礦，在上個世紀90年代發(fā)現(xiàn)了50多個，本世紀前10年發(fā)現(xiàn)了20多個，但是最近3年只發(fā)現(xiàn)了1個。而同時大量的老礦已經(jīng)開采殆盡，亟待更新。每年全球消耗的黃金儲量超過2400噸。而且由于金價下跌，開采品位低的金礦也變得不合算。上個世紀90年代能夠大量發(fā)現(xiàn)金礦，是因為80年代有大量資金投入到勘探活動中，而當前金礦發(fā)現(xiàn)少，則是因為本世紀初資金投入少�，F(xiàn)在金價又出現(xiàn)下跌，將阻止黃金勘探活動增長。而沒有新礦的開發(fā)，不要說增加產(chǎn)量，連維持都有困難。
所以，這個拉鋸戰(zhàn)時間拖得越長，對多方越有利。而空方必須抓緊時間把金價砸出新低，這就是黃金市場多空雙方的根本區(qū)別。
