盡管市場(chǎng)逐漸低位企穩(wěn),但5月份以來(lái)黃金白銀等貴金屬跟隨大宗商品的加速下挫仍讓眾多投資者心存余悸。在美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策(QE3)搖擺不定、主要經(jīng)濟(jì)體依舊低迷的背景下,黃金還是不是“避風(fēng)港”？投資者應(yīng)該如何看待黃金資產(chǎn)？

　　投資者撤離黃金，金價(jià)連跌四月

　　數(shù)據(jù)顯示,到5月30日收盤(pán),紐約商品交易所8月份交貨的黃金期貨合約收于每盎司1565.7美元,5月份累計(jì)下挫逾6%。

　　這已是國(guó)際金價(jià)連續(xù)4個(gè)月錄得下跌。今年紐約市場(chǎng)金價(jià)僅1月份保持了持續(xù)上行的態(tài)勢(shì),從2月下旬開(kāi)始,市場(chǎng)隨即開(kāi)始了持續(xù)下挫的漫漫長(zhǎng)路,從最高接近每盎司1800美元一度跌至1550美元下方,基本回到去年末的水平。

　　“黃金價(jià)格回落,最重要的是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期減弱�！惫ど蹄y行(601398,股吧)金融市場(chǎng)部副總經(jīng)理沈士生在此前的上海衍生品市場(chǎng)論壇上說(shuō),新一輪量化寬松的預(yù)期在去年長(zhǎng)期存在,但今年2月份美聯(lián)儲(chǔ)并未實(shí)施寬松政策,尤其是近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體出現(xiàn)較大改善,也打壓了黃金價(jià)格。

　　“現(xiàn)在市場(chǎng)更青睞美元而不是黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。”東證期貨分析師陸兼勤認(rèn)為,這波歐債危機(jī)不同于以往,市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)心希臘“閃退”歐元區(qū)的可能性。陸兼勤說(shuō):“如果危機(jī)繼續(xù)蔓延,歐洲央行很可能拋售黃金來(lái)填補(bǔ)資金短缺,因此黃金短期內(nèi)還可能下跌�！�

　　流動(dòng)性成標(biāo)尺，金市迎來(lái)“牛轉(zhuǎn)熊”?

　　黃金價(jià)格持續(xù)低迷,貴金屬市場(chǎng)的牛市是否終結(jié)?

　　光大期貨研究所分析師孫永剛表示,黃金一直是衡量全球流動(dòng)性水位高低的標(biāo)尺,全球流動(dòng)性肆意蔓延必然會(huì)給貴金屬生長(zhǎng)提供足夠的營(yíng)養(yǎng),如果沒(méi)有流動(dòng)性,貴金屬也難有較強(qiáng)的表現(xiàn)。

　　陸兼勤也認(rèn)為,中長(zhǎng)期來(lái)看,黃金也不會(huì)“牛轉(zhuǎn)熊”。目前歐元區(qū)面臨的根本問(wèn)題,是統(tǒng)一的貨幣政策和獨(dú)立的財(cái)政政策之間的矛盾,這個(gè)問(wèn)題不解決,歐債危機(jī)的陰霾就不可能徹底散去。如果希臘退出歐元區(qū),可能面臨黃金和美元聯(lián)袂上漲的局面。

　　一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是,隨著黃金價(jià)格上漲后下跌,舊金的回收卻并未隨之增加。“這代表著投資者普遍預(yù)期黃金價(jià)格可能會(huì)達(dá)到更高的位置。”分析人士稱(chēng)。

　　黃金投資短期風(fēng)險(xiǎn)大，不要輕易“抄底”

　　眾多分析人士表示,短期黃金下跌的風(fēng)險(xiǎn)仍未消除。作為資金動(dòng)向的“風(fēng)向標(biāo)”,美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的持倉(cāng)報(bào)告顯示,截止到5月22日的當(dāng)周,包括對(duì)沖基金、退休基金以及其他管理基金仍在減持黃金多頭的頭寸。

　　與包括股票、債券等在內(nèi)的其他資產(chǎn)相比,黃金不分紅不計(jì)息,唯一的機(jī)會(huì)是獲利套現(xiàn)。面對(duì)宏觀(guān)環(huán)境的不確定,金