黃金市場(chǎng)目光再次落回到各國(guó)的貨幣政策上。

　　其實(shí)相對(duì)主流經(jīng)濟(jì)體過去數(shù)十載的經(jīng)濟(jì)周期，歐債危機(jī)也不過是各國(guó)貨幣寬松和緊縮循環(huán)之中的小插曲，它或許對(duì)金價(jià)走勢(shì)有短期的助漲助跌的作用，但從金市運(yùn)行的大周期看，貨幣政策的演變?cè)谟绊懡饍r(jià)的因素中顯然要占據(jù)更多“戲份”。自2009年以來的“后金融危機(jī)時(shí)代”，各類經(jīng)濟(jì)刺激對(duì)金價(jià)的助推尤為明顯，美國(guó)兩次量化寬松就是刺激政策的典范。而在QE2結(jié)束且QE3久不露面、歐債危機(jī)又暫告一段落的今天，量化寬松似乎有些“群龍無(wú)首”，這對(duì)金價(jià)來說可不是好事。

　　回顧一下過去三年金價(jià)屢創(chuàng)新高的歷史，除了2011年8~9月間金價(jià)沖上每盎司1900多美元的巔峰階段，其他兩次的大幅走高都是拜“QE”所賜。頭一次是2008年金融危機(jī)之后，各國(guó)在2009年初紛紛開始救市，伴隨流動(dòng)性的爆發(fā)式增長(zhǎng)、商品和股市的全線回升，金價(jià)一口氣從不足1000美元/盎司沖至2009年年末的1200美元/盎司。在2010年金價(jià)在1400美元/盎司處遭遇瓶頸后，美聯(lián)儲(chǔ)終于祭出第二輪量化寬松，此后半年內(nèi)，國(guó)際金價(jià)由每盎司1400美元之下飛升到1560美元以上。

　　此后至今，或許是歐債的蔓延和各種地緣危機(jī)吸引過多的眼球，政策面的消息一度沉寂，但事實(shí)上今天的世界并不缺乏“寬松”的信號(hào)。如英國(guó)央行(BOE)公布的今年2月會(huì)議紀(jì)要就顯示，9位委員中有7位投票支持?jǐn)U大QE規(guī)模500億英鎊，還有2位委員認(rèn)為有必要擴(kuò)大QE規(guī)模750億英鎊。此后，BOE貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員費(fèi)舍爾甚至表示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景依然高度不確定，他對(duì)是否需要更多量化寬松政策(QE)持開放態(tài)度。日本央行(BOJ)在2月政策會(huì)議上亦宣布把20萬(wàn)億日元的資產(chǎn)購(gòu)買專項(xiàng)資金再增加10萬(wàn)億日元，這10萬(wàn)億日元的新增部分將全部購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債。日本央行(BOJ)行長(zhǎng)白川方明強(qiáng)調(diào)，日本央行決心維持超寬松的貨幣政策，直至消費(fèi)者通脹率有望達(dá)到1%。他表示，國(guó)際油價(jià)引發(fā)的物價(jià)暫時(shí)性上漲不會(huì)導(dǎo)致央行停止寬松政策，這凸顯出央行執(zhí)行寬松政策的決心。

　　就連中國(guó)也于今年降低了金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，盡管降準(zhǔn)的首要目的是對(duì)沖外匯占款的變化，盡管降息還十分遙遠(yuǎn)，但這也讓投資者猜測(cè)，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已逐漸開始“適度寬松”。從某種程度上說，“調(diào)準(zhǔn)”更像是一個(gè)調(diào)利率之前的“喂招”，畢竟在上一輪“由松到緊”的過程中，在多次提高存款準(zhǔn)備金率之后，中國(guó)才最終進(jìn)入加息通道。

　　只是在上述經(jīng)濟(jì)體釋放流動(dòng)性寬松信號(hào)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)最大的蓄水池一直沒有開閘。在去年6月美國(guó)QE2結(jié)束之后，美聯(lián)儲(chǔ)除