近期白銀價(jià)格連續(xù)走低，短短3天時(shí)間，1209合約跌幅就超過(guò)5%，倫敦白銀則創(chuàng)出今年以來(lái)新低。主要原因是上周四美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議沒(méi)有推出QE3的跡象，取而代之的是僅有2670億美元的扭轉(zhuǎn)操作。此舉大大打擊了市場(chǎng)投資者對(duì)美國(guó)就近期可能推出新一輪量化寬松政策的預(yù)期，貴金屬因此承壓下跌。

從盤(pán)面可以明顯感覺(jué)到，今年白銀價(jià)格較黃金格外弱勢(shì)，兩者比價(jià)從年初的52：1上漲到55：1。倫敦白銀在貴金屬中也表現(xiàn)最為脆弱。目前LME白銀價(jià)格已經(jīng)跌破了5月16日的低點(diǎn)26.78美元/盎司。連續(xù)3天的大跌，也許在最近會(huì)觸發(fā)一定的技術(shù)反彈，但結(jié)合宏觀面和基本面看，銀價(jià)反彈高度或許令多頭失望。周一走勢(shì)也是如此，1209合約一早高開(kāi)114元/千克，隨后一路走低。午后2點(diǎn)小幅跳水，最后報(bào)收于5791元/千克，上漲1.31%。當(dāng)然，1209合約尾盤(pán)跳水是受市場(chǎng)整體下行的影響，但從外盤(pán)近期增倉(cāng)下跌創(chuàng)新低的表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)銀價(jià)或最終也難逃創(chuàng)新低的結(jié)果。

行業(yè)面看，印度白銀進(jìn)口量或大大降低，印度盧比疲軟加上年初進(jìn)口稅的變化使得印度今年進(jìn)口量或比去年下降30%。而國(guó)內(nèi)白銀工業(yè)需求也明顯放緩，根據(jù)筆者走訪企業(yè)后得到的數(shù)據(jù)顯示，白銀消費(fèi)企業(yè)需求量平均下降30%左右，今年以前不少企業(yè)手里囤積了大量現(xiàn)貨白銀，賭資產(chǎn)增值，這部分隱性庫(kù)存不可小覷。此外，我國(guó)今年銅礦、鋅鉛礦產(chǎn)量依然不小，白銀作為電解銅、電解鋅和鉛的伴生品，其產(chǎn)量很難有所減低。

目前而言，歐洲經(jīng)濟(jì)較為疲軟，財(cái)政政策支持十分有限，如果繼續(xù)緊縮，歐元/美元將繼續(xù)下滑，這給貴金屬帶來(lái)不小壓力。本周公布的CFTC白銀互換交易商的多頭頭寸有所增加，空頭有所減小。而基金多頭頭寸較前一周有所增加。表明之前市場(chǎng)資金對(duì)上周四的議息會(huì)議還是給予一定期望，白銀ETF6月持倉(cāng)也持續(xù)增加，最新持倉(cāng)達(dá)到9875.75噸。如果銀價(jià)不能再次止跌筑底，后市必定有資金止損離場(chǎng)，屆時(shí)白銀市場(chǎng)會(huì)形成新一波殺跌動(dòng)力。