美股和A股下跌,拖累港股昨早低開低走,失守21000點(diǎn),最多曾下跌超過300點(diǎn),跌至20660點(diǎn)水平,但其后跌幅收窄,收市報(bào)20778點(diǎn)。 

　　筆者預(yù)期,如果美股道指繼續(xù)回吐,港股將跟隨回軟,加上滬綜指近期只能在3000點(diǎn)水平徘徊,未能為港股注入動(dòng)力,在外圍不明朗的情況下,港股在復(fù)活節(jié)長假期前將會(huì)受壓。 

　　人民銀行副行長朱民日前表示,3月份內(nèi)地貸款增長進(jìn)一步放慢,有別于過去每逢季末就出現(xiàn)貸款增長強(qiáng)勁的狀況,目前趨勢(shì)非常健康,貸款步向中小企業(yè)等多個(gè)范疇,分布較為平衡,可助推持經(jīng)濟(jì)增長。對(duì)于有分析稱中國貸款激增有可能令銀行不良貸款比率上升,朱民表示并不擔(dān)心,他強(qiáng)調(diào),內(nèi)地銀行體系較5至7年前有改善。雖然內(nèi)地銀行前景樂觀,但內(nèi)銀股整體跌1.4%,其中工行(01398.HK)在公布業(yè)績前股價(jià)受壓,跌逾1.4%;建行(00939.HK)今日公布業(yè)績,昨同樣跌1.4%。 

　　受到市場(chǎng)傳聞稱2010年度鐵礦石長期協(xié)議礦價(jià)上漲幅度可能超預(yù)期的影響,最近數(shù)周里,國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲,國內(nèi)一線鋼鐵企業(yè)上調(diào)了4月份鋼材的出廠報(bào)價(jià)。由于目前長協(xié)礦和現(xiàn)貨礦價(jià)差巨大,因此鐵礦石上漲的壓力十分巨大。為應(yīng)對(duì)礦價(jià)的上漲,國內(nèi)鋼鐵企業(yè)正試圖通過提價(jià)的方式,提前消化即將到來的成本壓力。 

　　3月份國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的總體消費(fèi)情況好于預(yù)期,作為鋼材消費(fèi)量最大的行業(yè)——建筑房地產(chǎn)領(lǐng)域在2010年前兩個(gè)月施工面積增速高達(dá)47.6%,施工面積達(dá)20.97億平米。同時(shí),工業(yè)部門用鋼也增長迅速,特別是在汽車用鋼領(lǐng)域,鋼鐵企業(yè)普遍反應(yīng)訂單充足。我們認(rèn)為,2010年鋼材市場(chǎng)的總體需求將好于去年同期水平。 

　　在2010年前兩個(gè)月,中國粗鋼產(chǎn)量累計(jì)達(dá)10289萬噸,同比增長25.4%,其中2月份粗鋼日產(chǎn)量高達(dá)179.86萬噸,再創(chuàng)歷史新高。我們預(yù)計(jì)2010年全年中國粗鋼產(chǎn)量將突破6億噸,所以國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的供給壓力仍然較大;近期鋼價(jià)將在成本推動(dòng)下出現(xiàn)新一輪的上漲行情,但鋼鐵行業(yè)盈利的改善,則取決于鋼價(jià)的提升幅度能否有效覆蓋成本的上升,以及鋼價(jià)的走強(qiáng)能否得到延續(xù)。 

　　從近期情況看,鋼材價(jià)格雖有上調(diào),但后期是否能持續(xù)尚存在一定風(fēng)險(xiǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,3、4月份是鋼材價(jià)格波動(dòng)十分劇烈的時(shí)期。在鋼價(jià)走勢(shì)尚未最終確認(rèn)前,很難判斷鋼鐵業(yè)今年盈利是否有超預(yù)期的表現(xiàn)。由于近期礦價(jià)上漲預(yù)期對(duì)采購進(jìn)口鐵礦較多的鋼企沖擊較大,因此,自有鐵礦石資源較為豐富的鋼鐵企業(yè)可被看高一線,如鞍鋼股份（00347.HK）等。