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世界黃金協(xié)會2009年第四季度黃金需求趨勢報告
發(fā)布日期:10-02-23 17:06:36 泉友社區(qū) 新聞來源:FX168 作者:
法持續(xù)。截至09年底,黃金套?傄(guī)模在249噸,較年初下滑49%。

  最后,央行在09年成為黃金凈買家。根據(jù)媒體的觀點,年度亮點為印度央行年中宣布自IMF購買200噸黃金。事實上,該交易對黃金需求并無實質(zhì)影響,盡管此無疑對市場情緒有著重要的影響。將焦點集中于數(shù)據(jù),更重要的新聞是趨勢的改變,在09年第一季度凈賣出62噸后,此后連續(xù)3個季度央行均成為黃金凈買家。將數(shù)據(jù)放入更長的時間段,趨勢的顯著改變將顯得表面化。09年央行總共凈賣出黃金44噸,而至2004年-08年這5年中,央行每年平均凈賣出黃金444噸。

  需求方面,全球09年黃金可確認需求較08年下滑11%,但若加上推算投資(包括一些并不明顯的投資流向和部分剩余誤差),總體需求增長11%。疲弱的金飾和工業(yè)需求被大幅上升的投資需求所抵消。但是和供應數(shù)據(jù)一樣,年度需求數(shù)據(jù)也隱藏了諸多年內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)生的巨大變化。

  盡管 金飾需求從全年來看較08年有可觀跌幅,多數(shù)原因在于第一季度數(shù)據(jù)異常疲弱,而隨后需求出現(xiàn)穩(wěn)固復蘇。第一季度和第二季度間需求大幅跳升85.8噸,自336.3噸升至422.2噸。第四季度需求進一步升至500.4噸,較第一季度增長188噸。因此很明顯,金飾需求的復蘇幫助金價自第一季度的修正走勢中逆轉(zhuǎn),盡管全年金飾需求絕對值低于長期均值。

  此外,金飾、解除套保、循環(huán)用金和官方買賣這4個分類自09年第二季度以來對供求平衡產(chǎn)生顯著的正面效果。工業(yè)需求的復蘇也略有正面效果。

  這將我們帶向供求平衡表的最后一個組成部分。投資流向受到來自媒體的最大關注,并經(jīng)常被視為推動金價在09年上漲的原動力。若我們將ETF相關需求、凈零售需求和其他不明顯的推算投資資金流向計入,我們發(fā)現(xiàn)年內(nèi)出現(xiàn)巨大的改變。第一季度投資需求異常強勁,而在金飾和工業(yè)需求疲弱及循環(huán)用金維持較高水平的背景下,這清楚表明投資需求在第一季度給予金價顯著支持。

  然而,第二季度發(fā)生截然相反的情況。投資需求大幅減少,特別是ETF需求,無法維持第一季度的極高水平。而循環(huán)用金供應量的削減給予第二季度金價強勁支持,金飾和工業(yè)用金需求也出現(xiàn)復蘇,央行成為黃金凈買家。投資需求在第四季度再次扮演推升金價的角色,盡管其他因素也作出推動。

  事實上,從這個分析中可以明顯感受到,09年支持金價的因素相當廣泛。而且,諸多分類間的平衡效果在年內(nèi)的各個階段得到體現(xiàn)。而這樣的平衡效果無處不在。零售投資需求09年的大幅增長被金飾需求下滑20%所抵消,使得全年需求總量基本與0
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