迎接金市三季度秋收

本周國際現(xiàn)貨金價以1571.8美元開盤，最高上試1588.2美元，最低下探1547.9美元，截至周五亞洲午盤時分報收1559.5美元，較上個交易周下跌8.7美元，跌幅0.55％，動態(tài)周K線呈現(xiàn)一根延續(xù)上周頹勢震蕩下行的小陰線。

　　周五為周線、月線、季度線收官之戰(zhàn)，對市場主力而言，技術(shù)與戰(zhàn)略意義重大。如能象去年第四季度歷經(jīng)頹勢后相對明顯脫離低點，那么第三季度的行情至少在技術(shù)上值得期待。實際上，就基金當(dāng)前在金銀及外匯市場中的整個資金流動及持倉分析，我們認為第三季會好于震蕩盤弱的第二季度，即投資者有望在第三季度獲得金銀投資的“秋收”。

　　毫無疑問，以希臘違約或退出歐元區(qū)憂慮的歐債危機，是第三季度壓制風(fēng)險和黃金市場的主要力量，投資者只想持有現(xiàn)金頭寸，對投資頭寸興趣寡然。當(dāng)月底希臘危機得以暫緩之后，市場憂慮情緒又轉(zhuǎn)移至意大利與西班牙，使得風(fēng)險和金銀市場依然在疲軟的泥潭中掙扎。而目前市場又聚焦周五，即月末、季末的歐盟峰會結(jié)果。從目前初步意向來看，已達成刺激經(jīng)濟1200億歐元刺激經(jīng)濟與就業(yè)的共識，但市場最為關(guān)注的是怎樣阻止債務(wù)危機深化，尚未拿出讓市場放下憂慮的方案，而這在很大程度上取決于德國態(tài)度。在歐元區(qū)的四大經(jīng)濟體中，意大利、西班牙、法國都傾向在本次歐盟峰會上達成統(tǒng)一的財政聯(lián)盟，以共同擔(dān)保方式發(fā)行共同債券，以使陷入債務(wù)危機的國家能以很低成本融資緩解債務(wù)危機。目前西班牙、意大利單純通過自身在市場融資，高昂的融資成本令其無法擺脫債務(wù)不斷擴大的死亡螺旋。故阻止歐元區(qū)債務(wù)危機深度蔓延的方式僅取決于德國態(tài)度，只要德國同意發(fā)行歐元區(qū)共同債券，歐債危機將迎刃而解，全球由此擔(dān)心的金融危機也將不復(fù)存在。此后全球貨幣政策方針將致力于經(jīng)濟復(fù)蘇，歐債危機解決的根本一定是需要通過刺激經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)制更多財富來還債，以犧牲經(jīng)濟增長為代價的撙節(jié)緊縮還債政策是一條讓重債務(wù)國經(jīng)濟進一步走向深淵的錯誤道路。遺憾的是，盡管面臨歐元區(qū)其余三大經(jīng)濟體的壓力，目前歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體德國反對歐元區(qū)財政聯(lián)盟的態(tài)度沒有絲毫松動，周末將見最后結(jié)果。意大利與西班牙則尤其不滿德國態(tài)度，甚至表達出如果不能在阻止債務(wù)危機深化上達成有效方案，他們可能拒絕簽署任何其它協(xié)議，甚至包括周四初步達成的刺激經(jīng)濟增長協(xié)議，以此進一步對德國施壓。

　　如果周五德國最終傾向同意實行新的歐元區(qū)財政聯(lián)盟來阻止歐債危機深化，則意味著歐債危機對全球金融系統(tǒng)沖擊的憂慮將在中期內(nèi)消除，金銀及風(fēng)險市場在全球