團首席經(jīng)濟學(xué)家Willem Buiter3月22日表示，盡管歐洲達成了希臘債務(wù)協(xié)議，實施了大量流動性注入舉措，但是歐洲的問題僅僅是被推遲了而已。他認(rèn)為，歐洲最為可怕的時刻尚未到來。他預(yù)計，今年稍晚或明年初，歐洲央行(ECB)還將實施進一步的大規(guī)模干預(yù)措施。去年12月及今年2月，歐洲央行先后實施了兩輪再融資操作（LTRO），同時，盡管備受矚目的希臘債務(wù)協(xié)議最終達成，但對于其他歐元區(qū)外圍國家的擔(dān)憂再度燃起。Buiter表示，希臘和葡萄牙將進一步重組債務(wù)，愛爾蘭也面臨風(fēng)險，同時，西班牙近期在公共財政方面的局勢也已惡化。荷蘭財長德亞赫3月22日在國會就歐債問題發(fā)表演講時指出，在希臘與私有債權(quán)人達成債務(wù)減記條款之后，并不排除歐洲其他國家進一步實施債務(wù)重組的可能；前歐洲央行(ECB)行長特里謝3月24日表示，“全球金融系統(tǒng)尚未完全脫離持續(xù)數(shù)年的危機，我認(rèn)為我們?nèi)蕴幱谖�機中，而仍然身處危機之中的也不僅僅只有歐洲�！保� 意大利總理蒙蒂日前警告稱，西班牙可能將重新引爆歐元區(qū)債務(wù)危機。西班牙10年期國債的收益率上周已連續(xù)第3周出現(xiàn)攀升，花旗集團(Citigroup Inc.)的首席經(jīng)濟學(xué)家Willem Buiter再一次表示，西班牙面臨的債務(wù)重組風(fēng)險日益增大。西班牙10年期國債的收益率上周提升了19個基點，至5.39%，而意大利10年期國債的收益率則上漲20個基點，達到5.06%�？梢姎W債危機并未因為3月希臘渡過短期危險期而落幕，甚至歐元區(qū)官方仍存對希臘最終可能退出歐元區(qū)的憂慮。即歐債危機可能在第三、四季度迎來新一輪憂慮高峰，如果進一步惡化，必將沖擊全球經(jīng)濟復(fù)蘇的步履，這也是美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景上最為擔(dān)心的不確定性因素。

　　可見，中期內(nèi)歐債危機必將形成對金融市場沖擊的反復(fù)。但無論如何，伴隨希臘債務(wù)違約危機在3月的緩解，市場的避險情緒受到遏制，體現(xiàn)為金價調(diào)整，美元上行乏力。風(fēng)險偏好的回升刺激歐美股市再創(chuàng)新高。但與此需要強調(diào)的是，目前整個動蕩與復(fù)蘇步履乏力的全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境，以及存在動蕩隱憂的金融大環(huán)境并不構(gòu)成風(fēng)險市場的持續(xù)支撐。筆者以為近月漲幅很大的歐美資本市場面臨著較大系統(tǒng)風(fēng)險，如果歐美資本市場轉(zhuǎn)入中期整理，必將打擊對應(yīng)的商品市場，此背景下的黃金市場往往也難有上佳表現(xiàn)。但有一點筆者比較肯定，金市將相對于風(fēng)險市場更為安全。

　　盡管歐債危機存在中期內(nèi)進一步反復(fù)或惡化的可能，但全球范圍內(nèi)的整個貨幣政策走向?qū)�黃金市場構(gòu)成支撐�？梢灶A(yù)見的是，經(jīng)濟復(fù)蘇步履坎坷而艱辛，但全球金