黃金年復(fù)合收益率37%

　　從50年代后期，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)地位削弱，美國(guó)收支趨向惡化，出現(xiàn)全球性“美元過(guò)剩” ，各國(guó)紛紛兌換黃金，造成美國(guó)黃金大量外流，1971年，支撐不住的美國(guó)政府宣布放棄35美元兌一盎司黃金的美元“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)自由浮動(dòng)。

　　1973年布雷頓森林體系徹底崩潰，黃金價(jià)格上漲至90.85美元，原油價(jià)格從不到3美元/桶上漲至11美元/桶，1973年12月，美國(guó)爆發(fā)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而與危機(jī)相伴的是嚴(yán)重通脹，至1975年1月，每盎司黃金已漲至180美元，相比1971年的1盎司兌35美元，上漲幅度達(dá)到414%。

　　1979年世界第二次石油危機(jī)，原油價(jià)格從14美元/桶上漲到35美元/桶以上，再加上1979年12月蘇聯(lián)對(duì)阿富汗出兵，政治局勢(shì)的惡化，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)對(duì)黃金需求巨大，至1980年1月21日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金達(dá)到每盎司850美元的價(jià)位，相較1970年的每盎司35美元，金價(jià)10年時(shí)間上漲了23.29倍，如果折算成每年復(fù)合收益率大概是37%。

　　B、1980年～2000年

　　黃金跌幅達(dá)48.39%

　　1980年金價(jià)創(chuàng)出850美元的高價(jià)有著太多偶然因素， 1981年黃金價(jià)格迅速下挫，至1983年金價(jià)跌到350美元左右，一直到1996年，金價(jià)都維持在350美元至400美元之間，而1996年至2000年間，美國(guó)GDP維持3.5%的高速增長(zhǎng)，黃金價(jià)格一度降至255美元的歷史低點(diǎn)。

　　1980年至2000年這20年時(shí)間，黃金價(jià)格持續(xù)低迷，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)從1980年1月2日的559美元降至2000年1月3日每盎司288.5美元，降幅達(dá)48.39%，這期間的收益率處于虧損狀態(tài)。

　　C、2001年～2009年11月26日

　　年復(fù)合收益率大概是16.5%

　　從2001年起黃金開(kāi)始了一波輝煌的牛市行情，2001年美國(guó)科技網(wǎng)泡沫破滅加上“9·11”恐怖事件，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始執(zhí)行寬松貨幣政策，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)心，金價(jià)在2005年上漲至500美元，而2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)救市政策加劇了市場(chǎng)對(duì)美元貶值的預(yù)期，金價(jià)從2001年11月27日的272美元左右上漲至2009年11月26日的最高位1195美元，短短8年時(shí)間，黃金上漲了3.4倍，折合年復(fù)合收益率大概是16.5%。

疑問(wèn)

　　黃金會(huì)不會(huì)重演低迷

　　未來(lái)有一天，黃金漲勢(shì)會(huì)不會(huì)攀上頂峰后“戛然而止”，陷入長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的低迷？

　　“1980年黃金的高點(diǎn)是由很多偶然因素構(gòu)成的，”北京黃金經(jīng)濟(jì)研究所主任張炳南指出，看黃金的投資價(jià)值一定要看長(zhǎng)期的趨勢(shì)，而不是揀選其中兩個(gè)特定時(shí)間點(diǎn)，他認(rèn)為1980年黃金受各種偶然因素作用，上漲太快，僅1976年到1980年三年時(shí)間就漲了8倍，大