“黃金翻身論”只是文字游戲

如流動(dòng)性持續(xù)泛濫、通脹惡化、經(jīng)濟(jì)前景悲觀等，而目前黃金并不存在這些利好�！遍L(zhǎng)江期貨分析師李富表示，二十世紀(jì)70年代以來的十年牛市的背景是布雷頓森林體系終結(jié)后美元貶值，以及這一時(shí)期發(fā)生的石油(行情 專區(qū))危機(jī)、伊朗伊斯蘭革命、美國(guó)惡性通貨膨脹和阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)，這些因素造就了黃金的牛市。而2008年以來，主導(dǎo)金價(jià)上漲的是美元貶值和流動(dòng)性泛濫，目前這些利好正在消失。

　　反彈看至1300美元

　　進(jìn)入2014年之后的這波近50美元的反彈，事實(shí)上早在許多分析師的預(yù)期之中，而且他們一致認(rèn)為助推反彈的因素并不足以徹底扭轉(zhuǎn)黃金頹勢(shì)。

　　李富認(rèn)為，促發(fā)本輪反彈因素，一方面在于2013年壓制黃金上漲的最大利空來自美聯(lián)儲(chǔ)QE退出的預(yù)期，而在12月份利空兌現(xiàn)后，利空因素已經(jīng)得到較充分的消化。也就是說，如果沒有比緊縮QE更壞的消息，黃金在年內(nèi)低點(diǎn)附近反彈是大概率事件。另一方面，市場(chǎng)逐步意識(shí)到即使緊縮QE也不代表美聯(lián)儲(chǔ)政策傾向由寬松變?yōu)槭站o。事實(shí)上，購(gòu)債仍將繼續(xù)，只是規(guī)模縮小，且低利率也將至少維持到2015年，這也支撐了金價(jià)的反彈。

　　“中國(guó)大媽”“印度大嬸”也是本輪反彈的做多主力。1月中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)將至，實(shí)物消費(fèi)需求短期內(nèi)或?qū)τ诮饍r(jià)底部形成支撐，隨著2013年12月底金價(jià)的下跌，市場(chǎng)交易量放大，通常在節(jié)前都會(huì)產(chǎn)生類似現(xiàn)象。另外，QE縮減后金價(jià)低迷也引發(fā)了基金的空頭回補(bǔ)。指數(shù)基金在年末也會(huì)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)行為，基于去年金價(jià)跌勢(shì)較為明顯，此次會(huì)調(diào)整資金進(jìn)入黃金市場(chǎng)，所以對(duì)金價(jià)也有一定的帶動(dòng)。

　　“黃金反彈或能夠持續(xù)到3月上旬附近，這主要是跟FOMC定期會(huì)議安排有關(guān)。”趙菁菁表示，黃金反彈要持續(xù)一段時(shí)間，但高度可能不會(huì)很理想，更多的應(yīng)該是震蕩持穩(wěn)的格局。短線暫看高至60日線，上方壓力依次為1280美元、1300美元/盎司。

　　李富也認(rèn)為，隨著QE緊縮的兌現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇似乎充滿信心，美元走強(qiáng)及對(duì)通脹難惡化的預(yù)期等都難為黃金再次持續(xù)性上漲帶來利好，并且看到大型黃金基金在價(jià)格低位也并未出現(xiàn)很積極的增倉(cāng)。所以，現(xiàn)在只是反彈，拋出金價(jià)“翻身”論還稍顯武斷。

　　“雖然短期反彈格局已定，但中長(zhǎng)期我們?nèi)匀徽J(rèn)為黃金弱勢(shì)格局未變�！蓖踯绫硎荆�短暫推高金價(jià)的因素并不能持久。