本輪黃金暴跌的最大背景是，全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)周期的“低通脹”、“低增長(zhǎng)”時(shí)代，這恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、歐洲央行實(shí)行中長(zhǎng)期超寬松貨幣政策的原因。
最近，黃金市場(chǎng)很不平靜。4月12日，國(guó)際黃金期貨出現(xiàn)大跌，之后連續(xù)出現(xiàn)了幾日暴跌。尤其是4月15日，國(guó)際金價(jià)跌幅高達(dá)9.3%，是1983年以來(lái)最大單日跌幅。最后收于每盎司1361.10美元，為2011年2月以來(lái)的最低收盤(pán)價(jià)。
目前黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅上下震蕩態(tài)勢(shì)。首先需要提醒的是，目前黃金幾乎沒(méi)有工業(yè)化用途，除非發(fā)生激烈的社會(huì)震蕩，黃金的基本屬性是投資品，而且只有少數(shù)國(guó)家的政府，如美國(guó)，可以坐莊，這樣黃金市場(chǎng)玩的零和游戲只要有人收益，就肯定有更多的人受損。
這樣的市場(chǎng)一定有逼空行情，也一定有暴跌行情。逼空，尤其是長(zhǎng)周期的逼空，就是為了營(yíng)造大牛市氛圍，就是為了在暴跌后會(huì)有很多人心甘情愿地給少數(shù)人（金融巨鱷順利出貨）買(mǎi)單。
而對(duì)于金價(jià)未來(lái)的走勢(shì)，目前有很多不同的看法。
有分析認(rèn)為，黃金還不具備進(jìn)入熊市的條件，理由是此輪金價(jià)下跌的主要原因是市場(chǎng)傳聞塞浦路斯央行將拋售10噸黃金用于補(bǔ)窟窿，但還有更多央行出于對(duì)未來(lái)高通脹預(yù)期的擔(dān)憂會(huì)不斷增持黃金，數(shù)量可能是幾千噸，對(duì)比差距較大。而各國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金的原因是，高通脹仍然是全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期揮之不去的噩夢(mèng)，唯有黃金才能保值。
還有觀點(diǎn)認(rèn)為，最近美聯(lián)儲(chǔ)少數(shù)人提出退出量化寬松（QE）是黃金暴跌的導(dǎo)火索。但目前伯南克仍然堅(jiān)持只有失業(yè)率下降至6.5%，才會(huì)退出QE，而這一目標(biāo)短期內(nèi)非常難以實(shí)現(xiàn)。相反，有更多央行會(huì)進(jìn)一步實(shí)施QE，比如歐洲央行，這樣未來(lái)全球流動(dòng)性泛濫是大概率事件，不能預(yù)期金價(jià)走熊。
還有人持更加激進(jìn)的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，即使美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松，黃金價(jià)格也要上漲，因?yàn)樗馕吨咄洉r(shí)代又要敲門(mén)了。屆時(shí)，金價(jià)新一輪牛市將要出現(xiàn)。
筆者并不認(rèn)同這些觀點(diǎn)，本輪黃金暴跌的最大背景并不是美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)商議了何時(shí)退出QE，更不是塞浦路斯要賣(mài)出區(qū)區(qū)10噸黃金，其背景是全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)周期的“低通脹”“低增長(zhǎng)”時(shí)代，這恰恰是美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、歐洲央行實(shí)行中長(zhǎng)期超寬松貨幣政策的原因。
“低通脹”大環(huán)境的出現(xiàn)，源于傳統(tǒng)能源價(jià)格長(zhǎng)期被爆炒的基本面已經(jīng)改變，非常規(guī)能源的革命在更大范圍內(nèi)出現(xiàn)的預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)，這將持續(xù)地壓制傳統(tǒng)能源價(jià)格。而一旦“能源枯竭論”破產(chǎn)，不僅常規(guī)能源將失去爆炒的背景，世界地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也將極大地降低，由此黃金將失去
