黃金市場(chǎng)玩的就是零和游戲

最重要的戰(zhàn)略儲(chǔ)備意義。這樣，未來(lái)各國(guó)央行將不會(huì)增加黃金儲(chǔ)備，反而會(huì)減少。

　　而“低增長(zhǎng)”背景主要與新興經(jīng)濟(jì)體減速有關(guān)。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整已經(jīng)啟動(dòng)，未來(lái)房地產(chǎn)投資將銳減，這對(duì)弱復(fù)蘇的全球經(jīng)濟(jì)將是一大考驗(yàn)。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)尚未從債務(wù)危機(jī)的泥潭中走出來(lái)，2013年很難實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。日本情況稍好，但要實(shí)現(xiàn)GDP增長(zhǎng)1.5%已屬不易。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景更加光明一些，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)美國(guó)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.9%，但美國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，制造業(yè)的回流還需要時(shí)間。由此可見(jiàn)，全球經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)預(yù)期已經(jīng)形成。

　　只要全球經(jīng)濟(jì)低通脹、低增長(zhǎng)的預(yù)期不改變，黃金就不可能出現(xiàn)大牛市。

　　而在“低通脹”“低增長(zhǎng)”的大背景下，黃金價(jià)格暴跌還有兩方面原因。

　　一是技術(shù)面早已疲憊不堪。

　　2012年美聯(lián)儲(chǔ)放出QE3后，金價(jià)沒(méi)有突破1800美元時(shí)，其實(shí)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出了強(qiáng)烈的調(diào)整信號(hào)。但市場(chǎng)主力卻借助這個(gè)題材（包括后來(lái)日本央行的超寬松）試圖讓更多的人接盤。結(jié)果本輪黃金下跌的時(shí)間點(diǎn)，恰恰發(fā)生在日本央行宣布14000億美元的超寬松措施之后。而去年3月，黃金跌破每盎司1650美元時(shí)，熊市信號(hào)已經(jīng)發(fā)出，很多人仍然被黃金超級(jí)大牛市的預(yù)期所綁架，不斷地?fù)尫磸�，結(jié)果上了主力的當(dāng)。

　　二是全球投資品市場(chǎng)重心將轉(zhuǎn)移。

　　未來(lái)流動(dòng)性資本攻擊的主要目標(biāo)，將是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)（復(fù)蘇）關(guān)聯(lián)度更大的股市，而非純粹虛擬化的黃金。本輪黃金暴跌，雖然也引發(fā)了大宗商品和股市的下跌，但性質(zhì)完全不同。黃金暴跌是熊市的開(kāi)始，其他投資品市場(chǎng)尤其是股市的下跌，只是正常的市場(chǎng)調(diào)整。黃金帶動(dòng)股市調(diào)整，恰是全球主力基金調(diào)倉(cāng)的時(shí)機(jī)，市場(chǎng)的炒作對(duì)象指向了股市。