QE1規(guī)模是聯(lián)儲(chǔ)局買入3000億美元國庫券、12.5億萬美元住宅樓按證券、1000億美元房利美及房貸美債券，引發(fā)2009年3月美股上升，2010年8月暗示推出QE2，并在2010年11月至2011年5月買入6000億美元國庫券。即前后注入一萬多億美元資金，至于OT2是買入4000億美元6年或以上債券壓低長期利息，賣出4000億美元3年或以下短期債券，上述決定引發(fā)今年9月美股及金價(jià)大跌。估計(jì)30年期美債利率由3.6厘降至2.6厘(即2008年雷曼事件時(shí)水平。)

　　自2006年12月至今美國銀行國內(nèi)存款由11000億美元上升到81000億美元，平均利率只有0.79厘，日后聯(lián)儲(chǔ)局抽走4000億美元短債后估計(jì)可令平均利率上升至1厘。2006年第一季政府新增負(fù)債占GDP3%到今年第一季上升到9.6%，私人負(fù)債由占GDP16%下降到0.5%。

　　即過去五年政府負(fù)債取代私人負(fù)債情況和1994年起日本相似，今天日本政府負(fù)債相等于日本GDP120%，美國政府負(fù)債是美國GDP60%。另一分別是日本經(jīng)濟(jì)是出口型、美國是內(nèi)需型。

　　奢侈品股進(jìn)入調(diào)整期

　　自1960年至今標(biāo)普500平均P/E19.4倍，今年9月(用過去方法計(jì)算純利)標(biāo)普500平均P/E19倍，即到了唔算貴亦不算便宜水平。(如用新計(jì)算法P/E更降至10.4倍).

　　黃金已低至1532美元重返上升軌支持區(qū)。過去半年一直叫大家小沾手黃金，到了現(xiàn)水平又可小量吸納黃金，由于仍是負(fù)利率、即黃金牛市未完，近日跌市只是一次大調(diào)整。

　　金價(jià)在9月6日1920美元遇上阻力，理由是商品價(jià)格指數(shù)今年5月開始轉(zhuǎn)弱，"銅"博士告訴我們，全球制造業(yè)在轉(zhuǎn)弱中。但客觀形勢仍是負(fù)利率(利息低于CPI升幅)因此未能肯定金價(jià)已見頂，但調(diào)整幅度已驚人，估計(jì)金價(jià)在1600美元重建基礎(chǔ)。

　　奢侈品股進(jìn)入調(diào)整期、品牌股亦面對(duì)大幅回落，資源股由2000年起步上升今年亦到了見頂日子，下一鋪玩什么？10年人事幾番新，20年內(nèi)事物總改變一次。

　　2011年不是2008年，OT2對(duì)大銀行有利但短期股價(jià)仍受壓，OT2對(duì)黃金及白銀不利并已在市場上已反映。自1997年起你的投資策略必須隨形勢改變而改變，不能一成不變。例如今年7月10日恒生指數(shù)的死亡交叉點(diǎn)出現(xiàn)后，投資股票宜保守。

　　歷史告訴我們；不能依賴政府創(chuàng)造職位去帶來繁榮，日本不能、歐洲不能、美國也不能。經(jīng)濟(jì)繁榮來自企業(yè)精神同人類的創(chuàng)見。911事件代表強(qiáng)如美國的防衛(wèi)力量亦可從內(nèi)部攻破(第二次世界大戰(zhàn)日本大和軍艦亦只能偷襲珍珠港而非美國心臟。)今年美國政府債券失去3A級(jí)地位，需時(shí)多久才能重建全球投資者對(duì)美國金融業(yè)的信心？

　　1929年是美國機(jī)械時(shí)代高峰期，