1、2011年最后幾個(gè)月的黃金到底怎么了？

　　黃金仿佛擁有原子裂變的能力，一會(huì)兒熱的讓人蒸發(fā)，一會(huì)兒冷的讓人心慌。

　　先要搞清楚2011年最后幾個(gè)月黃金到底怎么了？先是從2011年9月6號(hào)的高點(diǎn)1921美元/盎司暴跌到9月26號(hào)的1532美元/盎司,在短短15個(gè)交易日里暴泄20.3%，嚇得許多中小投資者人心惶惶；再接著是從11月8號(hào)的1803美元/盎司一路跌到12月29號(hào)的1522美元/盎司，這一輪就不僅僅是投資者了，連不少分析師也被嚇得幾近呆傻，一時(shí)間報(bào)紙上、雜志上、網(wǎng)絡(luò)上一片驚呼：黃金十年大牛市已經(jīng)終結(jié)了嗎？答案顯然是否定的，但解釋起來(lái)似乎不那么簡(jiǎn)單。

　　其實(shí)筆者對(duì)此十分坦然，第一輪暴跌其實(shí)就是去年7至8月間金價(jià)暴升之后的獲利回吐，而暴升的原因顯然是在QE2（第二輪量化寬松）結(jié)束之后新的貨幣政策出來(lái)之前對(duì)QE3的強(qiáng)烈預(yù)期所致；第二輪暴跌筆者認(rèn)為是歐美的主力黃金ETF在年底之前面臨一部分客戶的贖回壓力而不斷減倉(cāng)，導(dǎo)致全球投資者一起跟風(fēng)賣(mài)空黃金，或者干脆說(shuō)就是想再收割一次利潤(rùn)，硬是把金價(jià)打壓到1522，稍有技術(shù)分析能力的朋友都能看出來(lái)年底的金價(jià)出現(xiàn)明顯的底背離，年初的大漲恰好驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

　　作為嚴(yán)肅冷靜的黃金市場(chǎng)參與者，我們可以提出問(wèn)題，如果金價(jià)因?yàn)槊乐阜磸椀仍�因確實(shí)要繼續(xù)回調(diào)下跌，那么從技術(shù)角度看會(huì)跌到哪里？可能性究竟有多大？這個(gè)問(wèn)題在去年年底提出最為合適。

　　而筆者認(rèn)為，看到黃金在2012年1月份的驚艷漲勢(shì)之后，下面的分析在部分投資者看來(lái)似乎已屬多余。本人在今年1月4日發(fā)表的《2012年上半年黃金走勢(shì)前瞻分析》中其實(shí)已對(duì)金價(jià)可能的下跌深度做了探討。

　　回想2008年下半年，金價(jià)從1032美元/盎司跌到681，下跌幅度達(dá)34%，但卻并沒(méi)有打破黃金的上行趨勢(shì)，這一下跌為黃金的戰(zhàn)略投資者找到了長(zhǎng)達(dá)3年的低價(jià)入場(chǎng)點(diǎn)，同時(shí)嚇跑了膽小的黃金多頭，也擠爆了膽大且倉(cāng)位重、不止損的黃金多頭。筆者不相信什么“黃金十年牛市已經(jīng)終結(jié)”之類(lèi)的言語(yǔ)，這種“一時(shí)下跌便被嚇怕了、嚇傻了”的分析是建立在投機(jī)心理學(xué)和交易情緒之上的，不是簡(jiǎn)單的“不值一提”，而是因?yàn)檫@是完全不顧全球宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策大環(huán)境、只看一時(shí)一事的缺陷分析。

　　如果計(jì)算2008年低點(diǎn)681至2011年高點(diǎn)1921之間的金價(jià)漲勢(shì)，那么它的23.6%回調(diào)位在1631，38.2%回調(diào)位在1447，50%的回調(diào)位在1300，61.8%的回調(diào)位在1155，2011年的收官金價(jià)1562正好在1631和1447之間。

　　但是請(qǐng)別忘了，即便金價(jià)像2008年一樣從1921回調(diào)34%到達(dá)1268美元/盎司，也